韩国 IPO 市场记录：在上半年 KOSPI 反弹期间共 17 笔上市

据兴国证券称，韩国首次公开募股（IPO）市场上半年录得 17 宗新增上市，融资额达 1.1 万亿韩元——低于去年上半年 38 宗的数量，且融资额从 2024 年的 1.7 万亿韩元、以及 2025 年的 2.2 万亿韩元下滑。研究员崔钟敬将这种跑输归因于 7 月发布的延迟重复上市指引，以及市场关注点转向 KOSPI 上冲至 9,000。此次下滑与同期美国 IPO 市场创下五年高点形成对比。

韩国 IPO 市场上半年录得 17 宗上市

据兴国证券于 4 日发布的数据，今年上半年共有 17 家企业在韩国交易所上市，其中包括 1 家 KOSPI 上市与 16 家 KOSDAQ 上市。这一数字低于去年上半年完成的 38 宗 IPO 的一半以下。通过上述发行所筹集的总资本达到 1.1 万亿韩元，打破了 2024 年 1.7 万亿韩元、以及 2025 年 2.2 万亿韩元的上行趋势。

上市首日涨幅上升 一个月表现回落

上市首日的平均回报达到 121%，显著高于去年的 75%。不过，一个月的平均回报降至 38%，低于去年的 57%。崔钟敬从长线资金流角度将这一情况概括为“非常糟糕”，鉴于 2024 年和 2025 年 IPO 市场的增长轨迹。他指出，这与美国 IPO 市场形成对比：后者在同一时期实现了五年来最强表现。

重复上市指引延迟与 KOSPI 反弹对市场的影响

据崔钟敬称，7 月重复上市指引的延迟发布显著影响了新增上市活动。他表示，监管当局指引公告的持续延迟“阻断了为新上市做准备的公司的资金流入”。研究员还将 KOSPI 在今年上半年前所未有的飙升视为促成因素，并解释称，指数反弹至 9,000 导致“对新上市市场的相对忽视”。

兴国证券预测全年 67 宗上市

兴国证券预计全年将新增 67 宗上市，较上年下降 11.8%，融资总额预计将达到 4.3 万亿韩元。该预测低于 2024 年和 2025 年所实现的增长水平。崔钟敬将其先前对 IPO 的“丰收年”预测下调，表示他“已大幅下调预测”，原因在于重复上市指引公布时间晚于预期，以及前所未有的 KOSPI 9,000 时代导致市场相对忽视。他认为，IPO 市场的复苏将在明年发生。

常见问题

今年上半年韩国发生了多少起 IPO？
据兴国证券称，今年上半年韩国录得 17 宗 IPO，包括 1 家 KOSPI 上市与 16 家 KOSDAQ 上市。这一数字低于去年上半年完成的 38 宗 IPO 的一半以下。

尽管 KOSPI 反弹，韩国 IPO 市场为何仍然跑输？
兴国证券研究员崔钟敬认为这种跑输主要由两方面原因造成：7 月重复上市指引的延迟发布，阻断了为上市做准备的企业；以及 KOSPI 前所未有地冲到 9,000，转移了市场对新增上市的关注，并导致 IPO 市场受到相对忽视。

韩国 IPO 市场的全年预测是多少？
兴国证券预计全年将新增 67 宗上市，融资总额为 4.3 万亿韩元；上市数量较上年减少 11.8%，且低于 2024 年和 2025 年所建立的增长轨迹。