高盛：受自由现金流担忧影响，美股资金从超大市值科技股轮动至其他板块

高盛策略师 Peter Oppenheimer 于当地时间3日表示，美股正在出现市场轮动，并将这一转变归因于市场对大型科技公司自由现金流的担忧。据《雅虎财经》报道，Oppenheimer指出，Amazon和Alphabet等超大规模云服务商的自由现金流（FCF）利润率降幅较更偏价值型的欧洲市场更为陡峭，从而推动了市场表现轮动。这是自2009年以来，等权重标普指数首次跑赢S&P 500，幅度达7.3%；激进的人工智能资本支出正给大型科技公司的现金流带来压力。

等权重标普指数跑赢S&P 500 7.3%

Oppenheimer指出，等权重指数跑赢S&P 500 7.3%主要有三个原因。等权重指数的计算方式是，无论市值大小，均为500家公司赋予相同的0.2%权重。

首先，美国和欧洲经济展现出的韧性，对处于市场中位数位置的股票带来的利好最为显著。其次，并购活动复苏吸引了整个更广泛市场的关注，并推动资本从超大盘股转向其他股票，其中美国小盘股跑赢大盘股。第三，近几周市场动能大幅减弱，推动市场参与度在市场领导权轮动期间扩大。

人工智能资本支出给大型科技公司的FCF带来压力

随着超大规模云服务商为人工智能投资进行激进的资本支出，大型科技公司的FCF正面临压力。Oppenheimer表示，由Amazon和Alphabet等公司主导的美国市场，其FCF利润率降幅较更偏价值型的欧洲市场更为陡峭。

《雅虎财经》指出，大型科技公司在财报季公布的资本支出数据令人震惊。该媒体评估认为，由于大型科技公司的中期FCF前景恶化的可能性较高，市场广度或将继续扩大。

常见问题

是什么导致美股于当地时间3日出现远离大型科技公司的市场轮动？
高盛策略师 Peter Oppenheimer将此次轮动归因于市场对Amazon和Alphabet等超大规模云服务商自由现金流的担忧。这些公司因激进的人工智能资本支出而经历了更为陡峭的FCF利润率下降。

等权重标普指数跑赢S&P 500多少？
等权重标普指数跑赢S&P 500 7.3%。据《雅虎财经》当地时间3日报道的Oppenheimer分析，这是自2009年以来首次出现此类超越。