三星和 SK 海力士跌幅超过 8%，KOSPI 下跌 5.12%。

Samsung Electronics 和 SK Hynix 在交易中均暴跌超过 8%，拖累 KOSPI 指数下跌 5.12% 至 6257.45 点，下降 338.00 点。跌幅源于此前上涨后的获利了结。外国投资者净卖出 2.8429 万亿韩元，机构投资者净卖出 1.9477 万亿韩元，而散户投资者净买入 4.6531 万亿韩元。尽管遭遇抛售，Morgan Stanley 仍认为杠杆头寸平仓构成买入机会，并预计 KOSPI 可能升至 9000 点。

Samsung Electronics 下跌 8.76%，SK Hynix 下跌 8.79%，领跌指数。尽管波动剧烈，但并未触发交易熔断机制。Morgan Stanley 表示，杠杆头寸平仓缓解了价格压力，为 KOSPI 升至 9000 点创造了空间。

Samsung Electronics 在长期供应协议条款方面获得有利条件

据 Bank of America 称，在长期供应协议（LTA）方面，Samsung Electronics 在全球存储器制造商中获得了最有利的条款。该公司将每季度的降价幅度限制在最高 5%，同时不设涨价上限，从而允许价格充分反映市场行情。SK Hynix 和 Micron 也参与了 LTA 安排，但 Samsung 的条款最为有利。

FnGuide 预计，Samsung Electronics 全年营收为 738 万亿韩元，营业利润为 391 万亿韩元。有利的 LTA 条款使该公司能够从预期中的下半年存储器需求走强，以及旺季期间潜在的价格上涨中获益。

分析师目标价调整转向下调

上月下调目标价的报告达到 828 份，约为上调目标价报告（410 份）的两倍，也是 15 个月来首次出现下调目标价报告数量超过上调目标价报告的情况。此次转变发生在 KOSPI 7 月下跌 22.19% 之后，促使分析师重新评估盈利预测和估值。

同期，上调投资评级的报告（63 份）仍显著多于下调评级的报告（8 份），表明市场对企业基本面仍保持信心。Morgan Stanley 将对韩国股票的投资评级从中性上调至增持。Goldman Sachs 新增 Samsung Electronics 持仓，目标价为 490,000 韩元。

保证金规则变更后，单一股票杠杆 ETF 交易额下降

提高保证金要求生效后的两天内，单一股票杠杆和反向产品的交易量降至实施前水平的十分之一。韩国交易所数据显示，16 只与 Samsung Electronics 和 SK Hynix 相关的杠杆及反向 ETF 的交易额合计为 1.2388 万亿韩元，较保证金要求从 1,000 万韩元提高至 3,000 万韩元当天的 2.9907 万亿韩元下降 58.6%。

即使标的股票下跌，散户投资者仍净卖出杠杆产品，偏离了反向跟踪策略。监管规则的变化降低了投资者参与这些放大敞口工具的程度。

NICE 信用评级在 Doosan 收购 SK Siltron 后，将 SK Siltron 列入降级审查名单，理由是 SK Group 提供支持的可能性降低。NICE 将 SK Siltron 的长期信用评级展望从 A+ 稳定调整为 A+ 降级审查中。预计在完成半导体晶圆业务收购后，Doosan 的净债务将增加至约 3 万亿韩元。

常见问题

是什么导致 Samsung Electronics 和 SK Hynix 股价下跌超过 8%？

跌幅源于此前上涨后的获利了结。外国投资者净卖出 2.8429 万亿韩元，机构投资者净卖出 1.9477 万亿韩元，而散户投资者净买入 4.6531 万亿韩元。

Samsung Electronics 在长期供应协议中获得了什么优势？

据 Bank of America 称，Samsung Electronics 将每季度的降价幅度限制在最高 5%，同时不设涨价上限，从而允许价格充分反映市场行情。事实证明，这一结构比 SK Hynix 和 Micron 获得的安排更为有利。