美联储主席沃什降低政策透明度，分析师警告市场波动风险。

美联储主席凯文·沃什上周在新闻发布会上宣布了一项减少披露美联储反应函数信息的策略。反应函数描述了央行如何将经济数据和新闻事件与政策决策联系起来。沃什希望金融市场直接评估经济，而不是透过预期美联储行动的视角来评估经济。债券市场对这一新的沟通方式反应负面。分析师警告称，透明度降低可能会增加市场波动，并造成对货币政策方向的困惑。

高盛经济学家警告信息缺口

高盛经济学家简·哈祖斯表示，尽管线索减少，市场仍不会停止预判美联储的行动。哈祖斯写道：“短期利率市场的参与者——美联储沟通对这些市场的影响最大——定价的是他们认为美联储会做什么，而不是美联储应该做什么。”据哈祖斯称，在缺乏更多信息的情况下，市场“将拥有更少的信息，以及可能更不准确的信念，并以此为基础进行判断”。

美联储沟通转变带来的两项市场风险

哈祖斯指出了美联储透明度降低带来的两项具体风险。市场可能会对美联储认为重要的数据反应不足，从而延迟货币政策对经济产生影响。或者，市场可能会对美联储认为不重要的信息反应过度，推动利率急剧朝一个方向变动，随后在政策制定者未能实施预期行动时反转。

《华尔街日报》编辑部为美联储方式辩护

《华尔街日报》编辑部认为，华尔街应该“别再抱怨美联储了”。编辑部表示，债券收益率上升可能是由其他因素造成的，例如对经济增长的预期。《华尔街日报》编辑部写道，华尔街应该做好自己的工作，而不是指望“美联储爸爸”。

美联储利率决定后债券收益率上升

正如预期，美联储在上周的会议上维持利率不变。分析师表示，沃什没有清楚解释这一决定，也没有阐明哪些经济发展会触发加息。新闻发布会结束后，长期债券收益率和市场隐含的通胀预期上升。同期，股票和美元走弱。

金融分析师表达对不确定性的担忧

美国银行经济学家克劳迪奥·伊里戈延和安东尼奥·加布里埃尔在上周晚些时候的一份报告中写道，市场反应表明，投资者正在质疑美联储控制通胀的决心。美国银行经济学家表示：“这只是增加了不确定性。”摩根大通资产管理公司全球首席策略师大卫·凯利表示：“如果你不给市场任何信息，它们就会做出疯狂的举动。”凯利表示，沃什这种透明度较低的风格造成了市场困惑，并警告称，减少美联储会议次数将造成更大的扰乱。凯利说：“你知道，如果没有坏，就别去弄坏它。”“华盛顿特区有很多问题。美联储的沟通并不是其中之一。”

常见问题

美联储主席凯文·沃什上周在新闻发布会上宣布了什么？
凯文·沃什宣布了一项减少披露美联储反应函数信息的策略。反应函数描述了央行如何将经济数据和新闻事件与政策决策联系起来。他希望金融市场直接评估经济，而不是透过预期美联储行动的视角来评估经济。

为什么分析师担心美联储透明度降低？
分析师警告称，市场将拥有更少的信息，以及可能更不准确的信念，并以此为基础进行判断。高盛经济学家简·哈祖斯指出了两项风险：市场可能会对重要数据反应不足，或对美联储认为不重要的信息反应过度，这两种情况都可能增加波动性。

金融市场如何回应美联储上周的新闻发布会？
新闻发布会结束后，长期债券收益率和市场隐含的通胀预期上升。股票和美元走弱。美国银行经济学家表示，这一反应表明投资者正在质疑美联储控制通胀的决心。