贝森特借助联合干预日元的策略推动布雷顿森林体系2.0

美国财长斯科特·贝森特被认为是促成美日两国 15 年来首次联合干预日元汇市的幕后设计者。一位知名经济学家表示，他正在推动“布雷顿森林体系 2.0”时代。惠灵顿-奥特斯首席投资策略师、经济学博士詹姆斯·索恩于当地时间 4 日在其 X 账户上表示，贝森特并非被动应对市场，而是在“约束市场，并在这一过程中重新定义体系本身”。此次干预发生在日元兑美元汇率跌至 40 多年来最低水平之后。索恩将此与 1944 年确立以美元为中心的全球货币秩序的《布雷顿森林协定》相提并论，暗示美国财政部如今正以美国主导的方式，强行重塑全球外汇与利率结构。

美国财政部协调 15 年来首次联合干预日元

美国财政部提前通知商业银行做好干预准备，并利用纽约联邦储备银行作为此次操作的市场渠道。此次干预是由日元兑美元汇率跌至 40 多年来最低水平所触发的。索恩表示，贝森特正战略性地控制长期利率，以阻止美国 10 年期国债收益率上升以及日元进一步贬值。

经济学家称贝森特重新定义了金融体系的作用

索恩称，贝森特正逐渐成为自亚历山大·汉密尔顿以来最具影响力的财长，但他指出，大多数建制派人士尚未意识到这一发展。他表示，贝森特正在“主导这场博弈并推动其向前发展”。索恩强调，这并非孤立事件，而是一项旨在纠正数十年来累积失真的协调行动。

贝森特 1990 年代应对 LTCM 危机的经历塑造了当前做法

20 世纪 90 年代末，亚洲金融危机开始向全球市场蔓延时，贝森特曾在索罗斯基金管理公司的伦敦办公室工作。在亚洲货币暴跌、俄罗斯宣布暂停偿还债务期间，长期资本管理公司（LTCM）于 1998 年 9 月暴雷，促使美联储注入约 36 亿美元，以防止危机蔓延。索恩指出，当时身处交易大厅的贝森特亲身了解到，政策制定者可以多么迅速地将利率和央行资产负债表武器化。

干预旨在应对日元套利交易平仓风险

索恩判断，贝森特如今已站在政策一方，在日元套利交易的无序平仓升级为现代版 LTCM 危机之前，提前为日元提供支持。如果日元持续无限下跌，日本央行将面临因由此产生的通胀压力而大幅加息的风险。这种情形将触发日元套利交易的快速强制平仓，促使日本资本退出美国国债，并导致国债收益率飙升。索恩表示，贝森特正在同时管理日元套利交易平仓风险，并切断伊朗伊斯兰革命卫队的资金来源。

索恩将这一策略描述为布雷顿森林体系 2.0 框架

索恩将这一做法描述为“作为战略体系的布雷顿森林体系 2.0”，并表示这意味着美国正在为金融力量的下一个时代制定规则。这一比较指向 1944 年的《布雷顿森林协定》，该协定在美国霸权之下人为设计了以美元为中心的全球货币秩序。索恩的分析表明，美国财政部如今正以类似的强硬方式，主导全球外汇与利率秩序的重构。

常见问题

斯科特·贝森特在 4 日对日元采取了什么行动？
美国财长斯科特·贝森特被认为是促成美日两国 15 年来首次联合干预日元汇市的幕后设计者。此次干预发生在日元兑美元汇率跌至 40 多年来最低水平之后。美国财政部提前通知了商业银行，并利用纽约联邦储备银行作为此次操作的市场渠道。

詹姆斯·索恩为何将贝森特的做法称为布雷顿森林体系 2.0？
惠灵顿-奥特斯首席投资策略师詹姆斯·索恩于当地时间 4 日在其 X 账户上表示，贝森特并非被动应对市场，而是在约束市场并重新定义体系本身。索恩将其与 1944 年在美国霸权之下确立以美元为中心的全球货币秩序的《布雷顿森林协定》相比较，暗示美国财政部如今正强行重塑全球外汇与利率结构。

贝森特在 1990 年代的经历与当前的日元干预有何关联？
贝森特曾在 20 世纪 90 年代末亚洲金融危机和 LTCM 暴雷期间，于索罗斯基金管理公司的伦敦办公室工作。1998 年 9 月，美联储向 LTCM 注入约 36 亿美元，以防止危机蔓延。索恩表示，贝森特在这一时期亲身了解到，政策制定者可以多么迅速地将利率和央行资产负债表武器化，如今正运用这一经验，防止日元套利交易的无序平仓升级为现代版 LTCM 危机。