杠杆规则引导资金流向后，KOSDAQ股票三天内飙升21%

KOSDAQ在上月31日至本月4日的三个交易日内飙升21.08%，并于本月4日收于780.72点，当日上涨5.88%。此次上涨发生之际，单股杠杆产品新规于上月31日生效，将最低存款要求提高至3000万韩元，并加强交易前教育。16种相关杠杆产品的交易量从上月30日的12.4485万亿韩元降至本月4日的1.033万亿韩元，资金则从Samsung Electronics和SK Hynix等半导体大盘股转向制药、生物科技和机器人领域的小盘成长股。

杠杆监管生效，KOSDAQ三个交易日上涨21%

本月4日，KOSPI上涨1.62%，收于6358.95点；KOSDAQ上涨5.88%，收于780.72点。在上月31日至本月4日的三个交易日内，KOSDAQ累计上涨21.08%。

金融监管部门自上月31日起将杠杆产品的最低存款要求提高至3000万韩元，并加强交易前教育要求。16种相关产品的交易量从上月30日的12.4485万亿韩元降至本月4日的1.033万亿韩元，不足此前水平的十分之一。

一名市场人士表示：“此前，国内股票交易主要集中于Samsung Electronics和SK Hynix等半导体大盘股，以及基于这些股票的杠杆产品。然而，随着提高最低存款要求等监管措施生效，杠杆产品的资本效率和可及性下降，部分失去投资去向的资金转向了此前跌幅相对较大的KOSDAQ成长股。”

资金从半导体股票流向小盘成长板块

业内分析师将KOSDAQ的强势归因于买入兴趣从半导体大盘股扩散至中小盘股。随着资金对Samsung Electronics和SK Hynix（市场上称为“Samjeonix”）的集中度下降，资金正流向此前相对被忽视的KOSDAQ股票。

KOSDAQ相对具有吸引力的估值似乎正在推动资金流入。KOSDAQ在4月交易期间一度突破1200点，但随后经历大幅回调。上月29日，KOSDAQ盘中跌至630.99点，创下自2024年12月以来的最低水平。

尽管近期大幅反弹，KOSDAQ仍较去年年底的925.47点低约16%。相比之下，KOSPI自今年年初以来上涨超过50%，两者的收益差距仍然显著。证券业观察人士认为，此轮上涨是对前期过度下跌的修复，而非市场进入新的过热阶段。

市场观察人士担忧快速上涨后的可持续性

一名市场人士表示：“并非所有退出杠杆市场的资金都流向了KOSDAQ，短期上涨后，获利了结压力可能会增加。”该人士指出，KOSDAQ继续以三个交易日上涨超过20%的相同速度上涨的可能性有限。

常见问题

是什么导致KOSDAQ在三个交易日内上涨21%？

随着单股杠杆产品新规生效，KOSDAQ从上月31日至本月4日上涨了21.08%。新规将最低存款要求提高至3000万韩元，并加强交易前教育，导致16种相关产品的交易量从12.4485万亿韩元降至1.033万亿韩元。资金从半导体大盘股转向制药、生物科技和机器人等行业的小盘成长股。

为什么资金从Samsung Electronics和SK Hynix转向KOSDAQ股票？

由于监管措施降低了基于半导体大盘股的杠杆产品的资本效率和可及性，部分寻求高收益的短线资金转向了此前跌幅相对较大的KOSDAQ股票。KOSDAQ在上月29日盘中跌至630.99点，为自2024年12月以来的最低水平；与今年年初以来上涨超过50%的KOSPI相比，这一水平形成了相对的价格吸引力。

市场观察人士认为KOSDAQ近期的上涨能持续多久？

市场人士表示，并非所有退出杠杆市场的资金都流向了KOSDAQ，短期上涨后，获利了结压力可能会增加。证券业观察人士认为，此轮上涨是对前期过度下跌的修复，而非市场进入新的过热阶段；KOSDAQ继续以三个交易日上涨超过20%的相同速度上涨的可能性有限。