SK证券预计KOSDAQ精选指数将包含88只股票，且生物科技敞口较低

SK Securities 研究员 Na Seung-doo 和 Heo Seon-jae 于6日发表分析称，按照第一季度年化净利润和股东权益计算的 ROE 高于5%的标准，预计政府分层制度下将在9月底前推出的 KOSDAQ Select 指数将包含88只股票。政府正通过打造注重质量的基准指数来振兴 KOSDAQ 市场、恢复投资者信心，并推进这一倡议。研究员指出，财务稳健性和治理要求可能会降低亏损生物科技板块的敞口，同时提高业绩稳定股票的代表性。

SK Securities 基于第一季度财务数据构建88只股票的虚拟指数

SK Securities 利用第一季度年化净利润和股东权益数据，构建了由88只股票组成的虚拟 KOSDAQ Select 指数。选股标准要求 KOSDAQ 公司根据第一季度数据计算的净资产收益率（ROE）达到5%或以上。研究员表示，该指数“预计将反映包括财务稳健性和治理标准在内的定性要求”。

他们补充称，“生物科技板块中亏损严重的公司可能会面临权重下调，而那些因治理结构不透明和大股东相关风险而受到批评的公司，极有可能被排除在外。”政府 KOSDAQ 激活计划的核心，是通过选择兼具增长潜力和稳定性的公司来设立 KOSDAQ Select 指数。

生物科技板块权重下降，半导体敞口上升

将该虚拟指数与现有的 KOSDAQ150 指数进行比较后可以发现，生物科技（医疗保健）板块的权重从18.0%降至12.5%，而半导体敞口则从21.3%升至26.1%。研究员指出，“KOSDAQ 在软件和 IT 硬件领域的特色板块权重能够维持在稳定水平，这一点值得注意。”

他们表示，“政府对振兴 KOSDAQ、恢复市场信心作出的强有力政策承诺令人鼓舞”，并补充称，“预计将在9月底前公布的 KOSDAQ Select 指数，有望成为吸引国内外被动型基金流入的催化剂。”

KOSDAQ 第一季度营业利润增幅超过剔除三星后的 KOSPI

KOSDAQ 市场第一季度营业利润合计同比增长84.9%。这一增幅超过了剔除 Samsung Electronics 和 SK Hynix 后 KOSPI 营业利润41.5%的增幅两倍。

Na Seung-doo 和 Heo Seon-jae 表示，“基本面足以为市场过度集中提供合理性的阶段已经结束”，并补充称，“下一阶段的超额收益不会来自整个指数，而将来自‘选股’——也就是来自具备盈利能力和稳健性中小盘股。”

常见问题

SK Securities 使用了哪些标准来构建虚拟 KOSDAQ Select 指数？

SK Securities 使用第一季度年化净利润和股东权益数据，选出了 ROE 达到5%或以上的 KOSDAQ 公司，最终形成了由88只股票组成的虚拟指数。研究员表示，财务稳健性和治理要求也将反映在最终的指数构成中。

虚拟 KOSDAQ Select 指数的板块构成与 KOSDAQ150 有何不同？

与 KOSDAQ150 相比，虚拟 KOSDAQ Select 指数中的生物科技（医疗保健）板块权重从18.0%降至12.5%，而半导体敞口从21.3%升至26.1%。在虚拟指数构成中，软件和 IT 硬件板块的权重保持稳定。