摩根大通首席执行官戴蒙警告称，市场中的高杠杆可能放大波动性

摩根大通董事长兼首席执行官 Jamie Dimon 于当地时间 5 日接受 CNBC 采访时警告称，金融市场各领域的杠杆水平仍然相当高，可能放大市场波动。Dimon 提到了通过主经纪商、对冲基金和交易所交易基金（ETF）进行的借贷，并表示保证金债务已达到历史新高，而保证金债务统计数据未涵盖的其他形式杠杆也相当可观。金融市场越来越担忧高股票估值、接近历史新高的对冲基金杠杆，以及大规模美国国债套利交易所带来的系统性脆弱性。

Dimon 警告高杠杆可能放大市场波动

Dimon 在 CNBC 采访中表示，“市场中的杠杆水平相当高”，并提到了通过主经纪商、对冲基金和 ETF 进行的借贷。他解释说，“保证金债务处于历史最高水平，而保证金债务统计数据未涵盖的其他形式杠杆也相当可观”，并补充道，“有些借贷是可见的，有些则是隐藏的。”

Dimon 警告称，单一投资者或特定基金的过度杠杆可能引发问题，进而放大整个市场的波动。他表示：“当杠杆如此之高时，有人可能在短时间内撼动市场的可能性会增加，投资者也会变得更加不安。”

摩根大通曾担任 Situational Awareness 对冲基金的主经纪商

对于近期出现巨额亏损的人工智能主题对冲基金 Situational Awareness，Dimon 认为这是“一个表明金融体系能够承受个别失败案例的例子”。这家被认为是科技股暴跌原因之一的对冲基金，因杠杆投资科技股遭受巨额亏损，并在收到追加保证金通知后被迫清算大部分公开交易持仓。摩根大通是该基金的主经纪商之一。

Dimon 拒绝将当前的高杠杆定义为系统性风险。他表示：“很明显，当前杠杆处于非常高的水平”，但补充道：“很难说它会对整个金融体系构成灾难性风险。”

Dimon 区分当前杠杆与 2008 年金融危机

Dimon 认为当前局势不同于 2008 年全球金融危机。他解释说：“真正成为问题的是市场中出现实际损失的时候”，并表示：“当时危机的原因并不是杠杆本身，而是抵押贷款产生的巨额已实现损失。”

Dimon 预计，如果市场波动扩大，金融公司的抵押品要求也会提高。他表示：“当波动性增加时，清算机构和银行通常会要求提供更多抵押品”，并补充道：“未来可能会出现这类变化。”

Dimon 称财政赤字和军事扩张是长期利率压力来源

Dimon 表达了对推动美国长期国债收益率走高因素的担忧。他警告称，政府财政赤字、基础设施投资和军事扩张行动可能在长期内加剧通胀压力。

他表示：“全球军事扩张趋势是一个通胀因素”，并补充道：“这些因素可能会让投资者要求持有长期债券获得更高的补偿。”Dimon 今年早些时候曾警告称，这些结构性因素可能成为推高长期利率的“聚会上不速之客”。

常见问题

Jamie Dimon 5 日对市场杠杆发表了什么看法？

Jamie Dimon 在当地时间 5 日接受 CNBC 采访时表示，金融市场各领域的杠杆水平相当高，其中包括通过主经纪商、对冲基金和 ETF 进行的借贷。保证金债务处于历史高位，而官方统计数据未涵盖的其他形式杠杆也相当可观。

Dimon 为什么警告高杠杆水平？

Dimon 警告称，过度杠杆可能放大单一投资者或特定基金的问题，进而放大整个市场的波动，使市场更容易在短时间内受到冲击，并导致投资者变得更加不安。

Dimon 如何将当前杠杆与 2008 年金融危机进行比较？

Dimon 表示当前局势不同于 2008 年，并解释称，当时危机的原因并不是杠杆本身，而是抵押贷款产生的巨额已实现损失。尽管当前杠杆非常高，但很难说它会带来灾难性的系统性风险。