在借贷市场规模减半之际，以太坊占据去中心化金融借款量的 67%

据 Messari 的数据，以太坊及其流动性质押代币目前占所有去中心化金融（DeFi）借贷活动的 67%。据 Galaxy Research 称，即使更广泛的链上借贷市场收缩了约 50%，从 460 亿美元降至约 230 亿美元，以太坊的市场份额仍有所增长。以太坊的主导地位源于 Lido 的 stETH 等流动性质押代币被广泛用作抵押品，使质押者能够赚取质押收益，同时以质押资产为抵押进行借贷。在市场大幅收缩期间，这种机制使基于以太坊的资产成为去中心化信贷市场的主要抵押品基础。

链上借贷市场收缩至 230 亿美元

据 Galaxy Research 称，链上借贷未偿还总额约为 230 亿美元。该数字较 2025 年达到的 460 亿美元高点大幅下降，截至 2026 年 5 月约下降 50%。在更广泛的 DeFi 借贷领域收缩的同时，以太坊的相对市场份额有所增加。

流动性质押代币构成核心抵押品基础

这 67% 的市场份额并不完全由作为抵押品的原生 ETH 构成。包括 Lido 的 stETH 在内的流动性质押代币及类似衍生品，占借贷抵押品基础的重要部分。这些代币使质押者能够赚取质押收益，同时将质押资产用作抵押品进行借贷。借款人以 stETH 作为抵押品，实际上可以通过持续获得质押收益来降低净借贷成本。这种双重收益机制使流动性质押代币支持的贷款对借款人和贷方都具有吸引力。

Aave 主导 DeFi 借贷活动

Aave 仍是 DeFi 借贷领域的主导平台，也是以太坊在借贷领域占据压倒性市场份额的主要推动力之一。该协议充当关键基础设施，并从大多数基于以太坊的借贷活动中收取费用。

常见问题

以太坊控制着 DeFi 借贷的多大比例？
据 Messari 的数据，以太坊及其流动性质押代币占所有 DeFi 借贷活动的 67%。

链上借贷市场下降了多少？
据 Galaxy Research 称，链上借贷未偿还总额从 2025 年达到的 460 亿美元高点降至 2026 年 5 月的约 230 亿美元，约下降 50%。

流动性质押代币在以太坊的借贷主导地位中发挥什么作用？
Lido 的 stETH 等流动性质押代币构成借贷抵押品基础的重要部分，使质押者能够在将质押资产用作抵押品的同时赚取质押收益，从而有效降低净借贷成本。