在去中心化金融低迷之际，代币化现实世界资产存款增至74亿美元，达到原来的三倍

据 CoinShares 与 Token Terminal 发布的一份报告显示，去中心化金融（DeFi）中代币化现实世界资产（RWA）的存款规模在过去一年增长逾三倍，达到 74 亿美元。尽管 DeFi 行业的总融资额下降约 15%，该领域仍实现了增长。CoinShares 指出，如今对代币化资产的需求由实用性而非加密市场周期驱动，标志着链上资产格局发生了结构性转变。

代币化资产存款攀升，DeFi 资金撤出加剧

根据该报告，RWA 存款规模同比从 23 亿美元增至 74 亿美元。报告涵盖了 2025 年第二季度至 2026 年第二季度的链上活动。存款仍集中于生息产品，代币化国债基金和多策略基金，包括 JTRSY、BUIDL 和 sUSDS，推动了大部分增长。Aave、Morpho 和 Kamino 上的流动性最为充裕。

CoinShares 早前的一份报告显示，代币化资产的链上市场价值已超过 400 亿美元。此次新数据衡量的是其中实际投入使用的规模。DeFi 存款总额则朝相反方向发展，下降约 15%，原因是投资者撤出资金以及代币价格下跌。

交易活动也呈现出相同趋势。去中心化交易所上的加密原生现货交易量同比下降约 70%。同期，RWA 现货交易量增长约 220%，但其基数较小。

CoinShares 高管将增长描述为结构性转变

CoinShares 联合创始人兼首席执行官 Jean-Marie Mognetti 将这一增长描述为结构性转变，而非周期性转变。他认为，当某一资产类别所属市场低迷时，该资产类别仍在扩张，这表明需求来自实用性而非投机。

“这种分化本身就是信号……代币化具有结构性，而非周期性，”Mognetti 表示。

这位高管还补充道：“我们仍处于早期阶段。”全球股票市场规模超过 100 万亿美元，其中约 22 亿美元已经被代币化，这一规模与 2019 年的稳定币市场相当。

常见问题

是什么推动代币化现实世界资产存款达到 74 亿美元？

代币化国债基金和多策略基金，包括 JTRSY、BUIDL 和 sUSDS，推动了大部分增长。存款仍集中于生息产品，Aave、Morpho 和 Kamino 上的流动性最为充裕。

为什么 RWA 交易量上升，而 DeFi 交易量却下降？

去中心化交易所上的加密原生现货交易量同比下降约 70%，而同期 RWA 现货交易量增长约 220%。CoinShares 指出，如今对代币化资产的需求由实用性而非加密市场周期驱动。