PSE经纪商董事向上诉法院挑战SEC任期限制规则

两名资深菲律宾证券交易所（PSE）经纪商董事于 8 月 5 日星期三向上诉法院提交申请，请求撤销对其职位施加任期限制的证券交易委员会（SEC）规定。Ma. Vivian Yuchengco 和 Eddie T. Gobing 对 SEC 2026 年第 17 号备忘录通告提出质疑。该通告规定，经纪商董事的累计任期最长为 10 年。请愿人认为，SEC 根据《证券监管法》和《修订公司法》超越了其法定权限，并且该规定通过限制股东的投票权，违反了正当程序和平等保护保障。该案对 PSE 的治理以及监管机构监管自律组织董事会构成的权限范围提出了根本性问题。PSE 是该国唯一的证券交易所，其治理直接影响经纪商、上市公司和投资者。

请愿人质疑 SEC 的权限及其违反正当程序的问题

Yuchengco 和 Gobing 向上诉法院提交了调卷令和禁止令申请，认为没有任何法律明确授权 SEC 对经纪商董事施加任期限制。请愿人认为，该通告仅针对经纪商代表，违反了宪法规定的正当程序和平等保护保障。他们认为，限制长期任职董事的任职资格，干涉了股东选举其首选代表的权利。请愿人还质疑 SEC 依赖国际治理原则的做法，认为国际证券委员会组织的报告并未规定普通董事必须遵守任期限制。最终规定为现任经纪商董事提供了两年过渡期，允许他们完成现有任期，并在接下来的两次年度选举中继续具备参选资格。

SEC 主席 Lim 为交易所治理监管权限辩护

SEC 主席 Francis Lim 在接受 Rappler 采访时表示，监管机构无意退缩。Lim 表示：“尽管 SEC 在广泛咨询后，为实施这项改革提供了合理的两年过渡期，但我们现在却发现自己不得不在法庭上为其辩护，对此我们感到失望。”

Lim 驳斥了该监管规定剥夺 PSE 股东投票权的说法，认为股东仍可自由地从符合法律和 SEC 规定资格的候选人中选择董事。Lim 表示：“法律并不承认无视适用监管资格、选举任何特定个人的不受限制权利。”“SEC 既有权力，也有责任制定治理标准，以保护我们市场的完整性并增强投资者信心。”

Lim 将这场争议描述为改变菲律宾资本市场治理方式的更广泛尝试的一部分，并表示：“菲律宾资本市场落后于许多区域同行已经太久了。如果我们认真对待资本市场转型，那么有意义的改革不能仅仅因为困难或面临阻力就被搁置。”

Yuchengco 和 Gobing 数十年的董事会任职成为争议核心

据报道，Yuchengco 已在交易所董事会任职约 28 年，而 Gobing 已任职约 25 年。PSE 披露显示，此前在 SEC 试图执行 20% 限制后，Yuchengco 和菲律宾证券经纪商和交易商协会曾对涉及经纪商投票权的限制提出质疑。该诉讼历经多年，并在不同法院之间持续推进。

PSE 并非普通的上市公司，而是作为自律组织运营，其行使的职能直接影响经纪商、上市公司和投资者。SEC 一直认为，这一特殊性质赋予监管机构制定治理标准的权力和责任，旨在防止董事会固化并扩大代表性。

常见问题

Ma. Vivian Yuchengco 和 Eddie T. Gobing 向上诉法院提交了什么？

Yuchengco 和 Gobing 于 8 月 5 日星期三提交了调卷令和禁止令申请，请求撤销 SEC 2026 年第 17 号备忘录通告。该通告规定，菲律宾证券交易所经纪商董事的累计任期最长为 10 年。

SEC 为什么为 PSE 经纪商董事任期限制规定辩护？

SEC 主席 Francis Lim 表示，SEC 有权力和责任制定治理标准，以保护市场完整性并增强投资者信心。Lim 认为，股东仍可从符合法律和 SEC 规定资格的候选人中自由选择董事，而且该规定旨在防止该国唯一证券交易所的董事会固化并扩大代表性。

Yuchengco 和 Gobing 在 PSE 董事会任职了多久？

据来源文章，Yuchengco 据报道已在交易所董事会任职约 28 年，而 Gobing 已任职约 25 年。