韩国股市出现分化：尽管8月初KOSPI下跌5.1%，仍有86.6%的股票上涨

KOSPI 指数在 8 月 3 日至 7 日期间下跌 5.1%，但 86.6% 的韩国个股录得上涨，因为资金从大盘半导体股转向建筑和二次电池板块。Samsung Electronics 和 SK Hynix 在此期间分别下跌 12% 和 17.23%，拖累指数下行，而 917 只上市股票中有 794 只上涨。这种分化出现在信用余额大幅减少之后：信用余额从 6 月 24 日创纪录的 38.6328 万亿韩元降至 8 月 4 日的 27.4038 万亿韩元，表明上半年集中于半导体巨头的持仓去杠杆化已基本完成。

六周内信用余额下降 11 万亿韩元

根据韩国交易所数据，KOSPI 和 KOSDAQ 的信用余额合计在 6 月 24 日达到 38.6328 万亿韩元的峰值，随后于 8 月 4 日降至 27.4038 万亿韩元。iM Securities 研究员 Lee Sang-heon 表示，上半年集中于大盘半导体股的杠杆头寸推动了指数上涨，而其他股票则出现下跌。Lee 指出，7 月的去杠杆化加剧了指数波动，但信用余额大幅减少，以及指数下跌期间个股反而上涨，表明杠杆头寸的强制平仓已基本结束。

KOSDAQ 指数在 8 月反弹 10.98%。此前，该指数于 7 月 31 日以及 8 月 3 日至 4 日连续三个交易日触发买方熔断机制，这是该市场历史上首次出现这种情况。制药、生物科技和机器人领域的中盘成长股引领了反弹。截至 7 月 30 日，KOSDAQ 年初至今下跌 30.33%，跑输 KOSPI。

建筑和电池股引领 8 月涨势

8 月初，建筑业指数上涨 17.42%，其中 GS Engineering & Construction 上涨 34.97%，Daewoo Engineering & Construction 上涨 28.40%，市场预期两家公司将获得人工智能数据中心和海外工厂订单。受数据中心扩张带动的储能系统需求预期推动，Samsung SDI 上涨 15.62%，LG Energy Solution 上涨 9.76%。Hanwha Aerospace 上涨 19.63%，Doosan Enerbility 上涨 14.90%，LG Electronics 上涨 14.13%。

在 8 月 3 日至 7 日期间的 917 只 KOSPI 上市股票中（不包括暂停交易的股票），794 只上涨，7 只持平，116 只下跌。上涨股票数量约为下跌股票数量的七倍。

分析师预计半导体股将在区间内波动

Lee Sang-heon 表示，Samsung Electronics 和 SK Hynix 面临盈利增长放缓以及利率上升可能导致的市场情绪疲软。Lee 表示，市场预期已基本反映在股价中，因此股价进一步大幅下跌的可能性不大，短期内更可能在区间内波动。他补充称，关注重点应从指数水平转向涨势向其他股票扩散的广度，而大盘股仍将维持区间波动。

常见问题

问：8 月 3 日至 7 日期间韩国股市发生了什么？
答：KOSPI 指数在 8 月 3 日至 7 日期间下跌 5.1%，但 917 只个股中有 794 只（86.6%）录得上涨。Samsung Electronics 下跌 12%，SK Hynix 下跌 17.23%，拖累指数下行，而大多数其他股票则上涨。

问：为什么 KOSPI 指数下跌时个股却上涨？
答：信用余额从 6 月 24 日的 38.6328 万亿韩元降至 8 月 4 日的 27.4038 万亿韩元，减少了集中于大盘半导体股的杠杆头寸。这种去杠杆化使资金得以转向此前被忽视的建筑和二次电池等板块，推动个股价格上涨。

问：哪些板块引领了 8 月韩国股市的涨势？
答：建筑业指数上涨 17.42%，其中 GS Engineering & Construction 上涨 34.97%，Daewoo Engineering & Construction 上涨 28.40%。受储能系统需求预期推动，Samsung SDI 和 LG Energy Solution 分别上涨 15.62% 和 9.76%。