美国 7 月就业报告推动股市上涨，加息预期减弱

美国 7 月就业报告显示，非农就业人数减少 23,000 人，而失业率降至 4.1%，促使华尔街下调了对 9 月加息的预期。这一看似矛盾的数据——就业岗位减少但失业率下降——是由于劳动力参与率降至 61.4%，创五年新低，表明积极寻找工作的人数有所减少。这份就业报告推动风险资产（如半导体股票）和避险资产（如每金衡盎司超过 $4,400 的黄金期货）同时上涨，因为市场将这些数据解读为减轻了美联储在 9 月加息的压力。

美国股市因市场对就业数据的解读而上涨

美国股市在 7 月就业报告发布后上涨。道琼斯工业平均指数上涨 0.28%，标普 500 指数上涨 0.62%，突破 7,750 点；纳斯达克综合指数上涨 1.3%。华尔街最初的解读集中在这样一种观点上：鉴于这份就业报告，9 月加息将难以得到合理解释。黄金期货回升至每金衡盎司 $4,400 上方，半导体股票也同时上涨，展现出利率预期如何同步推动传统上走势分化的资产类别。

劳动力参与率降至五年低点 61.4%

劳动力参与率——衡量 16 岁及以上人口参与经济活动比例的指标——在 7 月降至 61.4%，为五年来的最低水平。这一下降解释了就业人数减少与失业率下降为何能够同时发生：积极参与就业市场的人数减少了。消息来源指出，虽然这可能表明经济正在放缓，但也可能反映出在加强执法的情况下，无证移民为避免被发现而减少参与就业市场，因为美国的就业调查包括无证工人。

每小时工资增幅放缓至 3.2%

7 月每小时工资增幅为 3.2%，低于预期，并创下自 2021 年 5 月以来的最低增速。工资增幅放缓降低了人们对工资推动型通胀的担忧，因为工资上涨通常会导致消费者价格上升。如今，多项指标都表明美国经济中的工资压力正在缓和。

7 月 CPI 将于周三发布

美国 7 月消费者价格指数（CPI）将于周三晚间（美国时间）发布。预测显示，总体 CPI 通胀率将为同比 3.4%，略低于 6 月的 3.5%。核心 CPI 预计将同比上涨 2.5%，环比上涨 0.2%。这份通胀数据将强化或挑战市场当前关于 9 月不太可能加息的看法。消息来源指出，韩国央行行长此前表示可能连续加息，这意味着美国的利率决定可能影响韩国的货币政策。

伊朗提出六项条件，威胁关闭霍尔木兹海峡

伊朗向美国提出了六项要求，包括撤军和战争赔款，并表示：“在美国满足这些条件之前，霍尔木兹海峡不会开放。”这一地缘政治发展仍是影响市场对 9 月利率决定看法的重要变量，因为中东紧张局势可能通过能源价格影响通胀预期。

常见问题

美国 7 月就业报告显示了什么？
7 月就业报告显示，非农就业人数减少 23,000 人，而失业率降至 4.1%。劳动力参与率降至 61.4%，创五年新低；每小时工资增幅放缓至 3.2%，为 2021 年 5 月以来的最低水平。

为什么就业数据公布后股票和黄金都上涨？
市场将喜忧参半的就业数据解读为 9 月加息可能性降低。较低的利率预期既有利于半导体股票等风险资产（通过估值机制），也有利于黄金等避险资产（黄金不产生利息，因此在利率较低时更具吸引力）。

7 月 CPI 数据何时发布？
美国 7 月消费者价格指数将在周三晚间（美国时间）发布。预测显示，总体 CPI 将同比上涨 3.4%（低于 6 月的 3.5%），核心 CPI 将同比上涨 2.5%，环比上涨 0.2%。