韩国股市面临波动；未来资产敦促分散投资于美国

未来资产证券产品支持部门代表朴熙灿在接受《东亨媒体时代》采访时建议投资者关注全球分散投资，而不是韩国股票。朴熙灿将韩国股市持续波动归因于市场对半导体行业盈利可持续性的担忧，并指出，三星电子和SK海力士目前的表现能否长期持续仍存在疑问。他解释称，与美国市场涵盖金融、能源和消费品等拥有稳定收入来源的行业多元化相比，韩国市场对周期性半导体出口的依赖带来了更大的不确定性。

韩国股市面临半导体盈利持续性担忧

朴熙灿认为，韩国市场波动背后的根本问题在于，投资者怀疑半导体盈利能否持续，而不仅仅是维持短期增长。他表示，尽管半导体公司提出了长期供应协议（LTA），但该行业本质上的周期性并未改变。朴熙灿表示：“尽管三星电子和SK海力士最近大幅上涨，但没人认为这些盈利能够持续10年。LTA只是换了一种包装，本质并没有改变。”

这位代表解释称，韩国市场对“见顶”担忧的反应与美国市场存在显著差异。7月，随着市场对半导体投资可持续性的担忧加剧，KOSPI经历了大幅回调。朴熙灿指出，在韩国，半导体行业下行往往意味着市场情绪全面转为负面；而在美国，AI半导体行业见顶并不意味着整体趋势结束。

关于KOSDAQ，朴熙灿认为其无法成为KOSPI的可行替代选择。他指出，KOSDAQ的核心行业——生物科技和二次电池——竞争力不足，无法与KOSPI的半导体、造船、国防和汽车行业相比。高利率也对KOSDAQ的表现构成不利影响。

未来资产证券建议投资美国股票并实现全球分散投资

朴熙灿建议个人投资者将关注重点从韩国国内股票转向美国和全球市场。他表示：“在当前情况下，我建议进行全球分散投资，而不是集中投资于韩国国内市场。由于韩国市场的权重已经上升，我们暂时需要将目光投向KOSPI之外。”

他建议投资者不必承受KOSPI的剧烈波动。朴熙灿推荐美国股票、债券、股票挂钩证券（ELS）以及能够降低波动性的基金。他表示：“有一些产品和基金可以降低波动性。借助专业人士的能力来构建更加稳定的投资组合会更好。”

AI竞争赢家将降低投资不确定性

朴熙灿认为，关键变量在于确定哪些美国大型科技公司将赢得AI竞争。他表示，一旦AI投资竞争中出现明确赢家并成功建立变现模式，AI半导体投资的不确定性就会降低。朴熙灿解释称：“AI投资存在不确定性的原因在于，这场竞争中还没有出现赢家。降低波动性的因素是明确性——就像过去微软和谷歌击败网景并主导市场一样，一旦谁胜出变得明确，投资目标也会随之明确。”

这位代表预测，利率走势将发挥关键作用。大型科技公司的内部现金创造能力已经达到极限，大多数公司预计自2027年起自由现金流将转为负值。朴熙灿表示，随着AI公司吸收外部资本市场资金，利率上行压力将加剧。无法获得资金并最终爆雷的公司将使市场结构更加清晰。

常见问题

为什么朴熙灿建议目前避开韩国股票？

朴熙灿建议关注全球分散投资，而不是韩国股票，因为市场对半导体盈利可持续性的担忧持续推动市场波动。他解释称，与美国市场的行业多元化相比，韩国市场对周期性半导体出口的依赖带来了更大的不确定性。

未来资产证券建议用哪些投资选择替代KOSPI？

未来资产证券推荐美国股票、债券、股票挂钩证券（ELS）以及能够降低波动性的基金。朴熙灿建议通过全球分散投资，并借助专业人士的能力来构建更加稳定的投资组合，而不是承受KOSPI的剧烈波动。