韩国保险公司削减了5万亿韩元的长期债券购买量

据韩联社Infomax债券场外投资者交易数据，韩国保险公司今年1月至7月购入的剩余期限超过30年的政府债券总额为13.4366万亿韩元，较去年同期的18.87万亿韩元减少逾5万亿韩元。由于市场利率上升降低了保险公司的负债压力，长期债券购买量也随之减少。保险公司通常会购买长期债券，作为资产负债管理（ALM）策略的一部分，以匹配保险负债与资产；但近期利率上升降低了此类购买的紧迫性。

市场利率从3.386%升至4.261%

据韩国金融投资协会数据，10年期国债收益率从年初的3.386%升至上月底的4.261%。市场利率上升提高了保险负债适用的折现率，降低了保险公司的负债压力。这一变化减少了保险公司为管理偿付能力充足率而投资长期债券的必要性。

利率上升推动保险公司偿付能力充足率改善

新韩人寿的K-ICS（韩国保险资本标准）比率从去年年底的206%升至今年上半年的211.6%。东洋人寿的比率从179.8%升至205%。KB保险的比率从190.2%降至183.9%，但仍处于较高水平。偿付能力状况的改善，为保险公司调整长期债券购买策略提供了更大的灵活性。

监管变化降低长期债券购买压力

金融当局宣布将于明年引入久期监管，促使保险公司匹配负债与资产的久期，从而降低利率敏感性。当局将把目前23年的最终观察期限维持至明年，随后在2028年和2029年扩大至24年。最终观察期限是指采用实际市场利率的最长期限。

保险公司持有的30年期政府债券占比从去年7月底的55.78%降至今年7月底的51.39%，减少4.39个百分点。一位保险业人士表示，尽管利率上升为长期债券投资创造了有利条件，但各公司仍将在综合考虑利率水平和久期管理的基础上，采取谨慎的购买策略。

常见问题

为什么韩国保险公司在今年前七个月减少了长期债券购买？

由于市场利率上升提高了保险负债适用的折现率，降低了负债压力，也减少了为实现资产负债匹配和管理偿付能力充足率而购买长期债券的必要性，因此保险公司减少了购买量。

10年期国债收益率今年上涨了多少？

据韩国金融投资协会数据，10年期国债收益率从年初的3.386%升至上月底的4.261%。

哪些监管变化正在影响保险公司的债券购买策略？

金融当局宣布将于明年引入久期监管，并将最终观察期限维持在23年，随后在2028年和2029年扩大至24年，从而为保险公司管理长期债券购买提供更大的灵活性。