韩国30年期国债收益率因止损抛售上升6个基点至4.582%

韩国30年期国债在8月10日走弱，收益率上升6个基点至4.582%。30年期与10年期收益率利差扩大至34.7个基点，自8月4日以来连续第五个交易日高于30个基点。此次跑输发生在8月7日非竞争性投标选择权行使之后，在投资者情绪走弱的情况下触发止损卖出。30年期债券收益率上升6个基点，而3年期和10年期债券收益率各自仅上升约2个基点，盘中30年期收益率一度飙升超过8个基点。

30年期债券收益率上升6个基点，利差扩大至34.7个基点

根据韩联社Infomax债券评估矩阵每日数据（画面编号4789），30年期国债收益率在8月10日以民评为基准报收于4.582%，较前一个交易日上升6个基点。30年期基准国债收益率在场内交易时段一度飙升超过8个基点。

与其他期限区间相比，30年期债券的疲弱表现十分突出。同日，3年期和10年期国债收益率各自仅上升约2个基点。截至8月10日，30年期与10年期收益率利差重新扩大至34.7个基点。自8月4日触及30.0个基点以来，该利差已连续五个交易日在30个基点区间内波动。

图表显示30年期（蓝色）和10年期国债收益率及利差走势

非竞争性投标选择权行使触发市场波动

30年期债券的相对疲弱表现似乎与8月7日部分行使非竞争性投标选择权后的止损卖出有关。当前30年期基准26-2系列的非竞争性投标选择权按可用金额的52.1%被行使。下一期基准26-8系列仅有约1.5%参与投标。剥离式非竞争性投标选择权按可用金额的23.9%被行使。

8月7日是选择权行使的最后一天，30年期债券收益率在场内交易时段围绕拍卖收益率水平波动，持续处于“价内”（ITM）区域，从而导致部分选择权被行使。

债券交易商称止损卖出和终端用户需求疲弱

证券公司A的一名债券交易商表示：“选择权行使当天，30年期债券似乎存在相当多的做多头寸。他们似乎因为超长期利差已升至30个基点以上而维持做多头寸，但昨日整体市场疲弱可能触发了止损。”

证券公司B的一名交易商指出：“10年期至30年期曲线趋平头寸因止损而被平仓，造成了巨大的卖压，但没有人出手买入。情绪非常疲弱，推动收益率进一步走高。”

证券公司C的一名交易商表示：“那些利用30年期期权建立delta头寸的机构似乎在止损。鉴于市场氛围不佳，可能很难大胆建立曲线头寸。”

市场参与者预计，随着保险公司等终端用户的积极买入仍然缺席，超长期国债曲线将继续变陡。证券公司D的一名交易商表示：“终端用户似乎在稳步买入，但感觉仍然不足。因此，那些此前平掉10年期至30年期曲线变陡头寸的人似乎正在重新入场。”

证券公司B的一名交易商补充道：“由于终端用户需求很少，30年期债券走弱似乎是自然发展。本周晚些时候还将举行50年期国债拍卖，因此市场可能会继续对超长期区间保持谨慎。”

常见问题

是什么原因导致韩国30年期国债收益率在8月10日上升？
30年期国债收益率在8月10日上升6个基点至4.582%，原因是8月7日非竞争性投标选择权被部分行使后出现止损卖出，同时债券市场整体投资者情绪走弱。

与其他期限相比，30年期债券表现如何？
30年期债券明显跑输，收益率上升6个基点，盘中一度飙升超过8个基点，而8月10日3年期和10年期债券收益率各自仅上升约2个基点。

当前30年期与10年期国债之间的利差是多少？
30年期与10年期国债之间的收益率利差在8月10日扩大至34.7个基点，自8月4日达到30.0个基点以来连续第五个交易日维持在30个基点以上。