Jim Bianco：自2024年9月以来，美联储降息期间国债收益率上升98个基点。

Bianco Research 负责人 Jim Bianco 表示，近两年来，美国国债收益率一直在上升，而美联储却在降息或维持利率不变，债券市场在此期间始终拒绝美联储的降息政策。Bianco 认为，只有当美联储开始加息时，收益率才可能见顶，并质疑债券市场还能以多么明显的方式发出“错误政策”的信号。该分析强调，近期美国国债收益率上升反映了市场对通胀的担忧，Bianco 一再表示，美联储必须承认这一点并收紧政策，以平息债券市场。

自 1971 年以来，债券市场行为显示出历史罕见性

Bianco 于 11 日（当地时间）在社交媒体平台 X 上发文称，自 1971 年以来，只有两个美联储降息周期出现了 10 年期美国国债收益率上升的情况：1980 年周期和始于 2024 年 9 月的周期。根据 Bianco 的数据，1980 年的这一现象仅持续了 119 天。

Bianco 指出，目前 10 年期美国国债收益率比 2024 年 9 月 18 日的水平高出 98 个基点，当天美联储开始了降息周期。这位华尔街资深人士将这段近两年的时期描述为债券市场持续否定美联储降息策略的过程。

Bianco 呼吁美联储加息以稳定收益率

Bianco 曾多次用这句话表达自己的立场：“当美联储开始恐慌（担心通胀）时，债券交易员就可以停止恐慌了。”他认为，美联储必须认识到推动收益率上升的通胀担忧，并转向收紧政策，以稳定美国国债市场。

Bianco Research 负责人表示，如果美联储启动加息，收益率可能会见顶，并将债券市场的行为描述为对当前货币政策方向的明确拒绝。

常见问题

Jim Bianco 如何评价美联储降息周期期间的美国国债收益率？
Jim Bianco 表示，近两年来，美国国债收益率一直在上升，而美联储却在降息或维持利率不变；10 年期美国国债收益率目前比 2024 年 9 月 18 日的水平高出 98 个基点，当天美联储开始降息。

根据 Bianco 的分析，目前的债券市场行为有多罕见？
Bianco 的数据显示，自 1971 年以来，只有两个美联储降息周期出现了 10 年期美国国债收益率上升的情况：持续了 119 天的 1980 年周期，以及始于 2024 年 9 月的周期。