预计到 2027 年，三星和 SK 海力士这两只韩国股票的营业利润将达到 1000 万亿韩元。

据 KB 证券研究部主任金东元 13 日表示，预计到 2027 年，三星电子和 SK 海力士的合计营业利润将接近 1000 万亿韩元。尽管盈利呈现这一增长趋势，但按照 12 日收盘价计算，这两只韩国股票的市盈率均在 3 倍左右。在信贷杠杆头寸被过度平仓的影响下，两家公司股价较近期高点下跌超过 40%。KB 证券表示，鉴于盈利增长速度，目前估值属于“极度低估”，明年的盈利改善尚未反映在股价中。

KB 证券预计三星电子和 SK 海力士 2027 年营业利润接近 1000 万亿韩元

KB 证券研究部主任金东元预测，两家公司的合计营业利润将从 2025 年的 9.1 万亿韩元增至今年的 64.1 万亿韩元，并在 2027 年达到 96.4 万亿韩元。2027 年营业利润预测中，三星电子为 57.5 万亿韩元，SK 海力士为 38.9 万亿韩元。金东元表示，与盈利增长速度相比，目前股价属于“极度低估”。

尽管盈利增长，三星电子和 SK 海力士的市盈率仍为 3 倍左右

将 2027 年预测盈利套用至 12 日收盘价，三星电子的市盈率为 3.7 倍，SK 海力士为 3.2 倍。由于信贷杠杆头寸被平仓，两家公司的股价均较高点下跌超过 40%。金东元指出，明年的盈利改善前景完全没有反映在当前股价中，表明估值重估仍有很大空间。

预计三星电子和 SK 海力士第三季度营业利润将创历史新高

KB 证券预计，两家公司将在第三季度实现创纪录的盈利。三星电子第三季度营业利润预计为 11.2 万亿韩元，同比增长 817%；SK 海力士预计为 7.7 万亿韩元，同比增长 579%。该机构解释称，以超大规模数据中心运营商为中心的长期供应合同正在全面反映，当前存储器总产量中已有超过 60% 的供应得到确认，这将为存储器价格上涨提供支撑。

预计三星电子未来三年向股东返还至少 60 万亿韩元

KB 证券认为，扩大股东回报将成为推动估值重估的因素。该机构预测，两家公司即将宣布的新股东回报政策将同时推动估值重估和股价上涨。具体而言，预计三星电子未来三年有能力向股东返还至少 60 万亿韩元，股息收益率将超过 7%。金东元预测，大规模股东回报可能吸引包括淡马锡和阿布扎比投资局（ADIA）在内的全球主权财富基金以及大型长期资本流入，并表示：“随着中长期供需基础不断加强，估值重估将正式加速。”

常见问题

KB 证券对三星电子和 SK 海力士 2027 年营业利润的预测是多少？
KB 证券研究部主任金东元预计，两家公司 2027 年合计营业利润将达到 96.4 万亿韩元，其中三星电子为 57.5 万亿韩元，SK 海力士为 38.9 万亿韩元。这意味着营业利润将从 2025 年的 9.1 万亿韩元增至今年的 64.1 万亿韩元。

为什么 KB 证券认为三星电子和 SK 海力士被低估？
根据 12 日收盘价和 2027 年预测盈利，三星电子的市盈率为 3.7 倍，SK 海力士为 3.2 倍。KB 证券认为，鉴于盈利增长趋势，这属于“极度低估”，并指出在两只股票因信贷杠杆平仓而较高点下跌超过 40% 后，明年的盈利改善尚未反映在当前股价中。