尽管业绩超出预期且指引强劲，思科股价仍下跌9%。

思科股价周四下跌 9%，尽管这家网络设备供应商公布的季度业绩好于预期，并给出了强劲的业绩指引。根据 LSEG 数据，公司第四财季营收增长 18%，达到 173 亿美元，超过分析师预计的 168 亿美元；此外，公司给出的当前季度营收指引为 180 亿美元至 182 亿美元，也高于 168 亿美元的共识预期。即使思科预计 2027 财年营收将增长约 15%，其股价仍然下跌。一些分析师认为，鉴于当前的需求状况，这一指引显得较为保守。在财报发布前，思科股价年内已上涨超过 60%，因为公司展现出从人工智能基础设施热潮中获益的能力。

思科公布第四财季营收增长 18%

思科表示，根据 LSEG 数据，公司当前季度营收将在 180 亿美元至 182 亿美元之间，高于 168 亿美元的平均预期。公司第四财季营收增长 18%，达到 173 亿美元，而分析师预计为 168 亿美元。截至周四午盘，思科股价约为 113 美元，低于 6 月创下的 130 美元历史最高收盘价。

首席执行官 Chuck Robbins 周四在 CNBC 节目中告诉 Jim Cramer，公司“度过了创纪录的一年，实现了创纪录的季度业绩”。在公司发布好于分析师预期的业绩指引后，Robbins 表示，一些人的回应是：“你为什么这么保守？”Robbins 补充道：“我们正在开启新的财年，运营于一个蓬勃发展的市场。但这也是一个需要我们以稍微谨慎的方式开启新一年的时期。”

分析师称，尽管业绩超预期，指引仍然保守

Piper Sandler 的分析师在财报发布后的一份报告中写道，思科本季度表现良好，但其业绩指引“鉴于当前的需求环境，看起来较为保守”。这些分析师建议持有该股，并写道，一些投资者“可能会开始挑剔，认为我们正看到增长见顶”。尽管今年的预测稳健，思科预计营收将增长约 15%，但分析师预计，销售增长将在下一个财年重新回落至个位数。

KeyBanc Capital Markets 的分析师仍然看好该股，给予相当于“买入”的评级。他们在财报发布后的一份报告中写道，随着超大规模云服务商增加资本支出，以及所谓的新型云服务商和其他企业提高支出，思科很可能获得市场份额。

超大规模云服务商订单达到 93 亿美元

思科表示，超大规模云服务商——即推动大部分人工智能支出的互联网巨头——本季度下达了 40 亿美元的基础设施订单，使该财年的订单总额达到 93 亿美元。这类客户在上一财年贡献了约 40 亿美元的营收，思科预计这一数字将在 2027 财年接近翻倍，达到 75 亿美元。

常见问题

思科第四财季的营收表现如何？
思科公布第四财季营收为 173 亿美元，增长 18%。根据 LSEG 数据，这一数字超过了分析师预计的 168 亿美元。

为什么思科在业绩超出预期后股价仍然下跌？
思科股价周四下跌 9%，因为分析师认为，鉴于当前的需求状况，公司给出的业绩指引较为保守；一些投资者担心，尽管业绩超出预期且强劲指引高于共识预期，增长可能已经见顶。

思科预计 2027 财年将从超大规模云服务商获得多少营收？
思科预计，来自超大规模云服务商的营收将从上一财年的约 40 亿美元增至 2027 财年的 75 亿美元，接近翻倍；此前，该客户群体在该财年下达了 93 亿美元的基础设施订单。