迈克尔·塞勒将比特币纳入四层数字货币体系

微策略（Nasdaq：MSTR）执行董事长迈克尔·塞勒于8月13日分享了一套四部分数字货币框架，为比特币、信用产品和支付工具分配了不同的金融职能。该框架将BTC定位为数字资本，并通过包括STRC优先股和Solstice Finance的SR-strcUSX结构化代币在内的分层产品，满足投资者对升值、收益、稳定性和交易效用的不同需求。塞勒在X上使用炼油类比，解释金融工程如何将比特币的效用扩展到直接持有之外。该模型建立在他6月下旬于伦敦高盛数字资产会议上的演讲之上。当时，他将比特币概述为产生收益证券的资本基础。

塞勒为四个数字资产层分配不同角色

塞勒将BTC、STRC、SR-strcUSX和USDT排列在一个从较高回报潜力延伸至稳定性和交易效用的金融光谱中。比特币作为无记名资产，占据资本层。STRC是由微策略发行并在纳斯达克上市的永续优先股，充当数字信用层，8月的可变年化股息率为12%。该公司每月调整股息率，以鼓励其交易价格接近100美元；股息则必须由董事会宣布，且公司必须拥有法律上可用于支付股息的资金。

SR-strcUSX是Solstice Finance strcUSX结构化产品中的高级代币。该产品由Solstice于8月10日在Solana上推出。用户将USX存入持有STRC敞口的资金库，并获得高级代币或次级代币。SR-strcUSX的目标年收益率为7%，并优先获得收入；JR-strcUSX则在高级代币持有者之前吸收STRC价值变动带来的损失。Tether的USDT位于支付端，作为一种与美元挂钩的稳定币，为转账和结算提供流动性强的美元计价媒介，同时不承担比特币的价格敞口或STRC的股息收益。

塞勒在X上写道：“你可以靠比特币生活，也可以在比特币之上构建。原油很有价值，但文明通过将其精炼成汽油、航空燃油、塑料、润滑剂和沥青，可以获得更多效用。比特币是数字资本。创新将资本转化为信用、货币和通货。”

直接持有比特币独立于企业信用产品运作

比特币可以独立于塞勒提出的金融体系运作，作为一种用于储蓄和支付的可转移数字资产。持有者可以直接在钱包地址之间发送BTC，并通过在实体店扫描二维码或在网上结账时选择比特币，向参与商户付款。直接持有会使持有者面临比特币的价格波动和托管要求。

微策略的优先证券引入了不同的风险结构，因为其价值和股息取决于公司的财务状况、流动性和资本管理决策。塞勒最近指出，这种结构可能是金融领域一个价值十亿美元的商业机会，并认为企业可以发行产生收益的证券，满足那些希望获得收益、又不想直接持有比特币的投资者的需求。

常见问题

迈克尔·塞勒于8月13日宣布了什么？

迈克尔·塞勒于8月13日通过X分享了一套四部分数字货币框架，为比特币、STRC优先股、SR-strcUSX结构化代币和USDT稳定币分配了不同用途。该框架将BTC定位为数字资本，并通过分层产品满足投资者对升值、收益、稳定性和交易效用的不同需求。

SR-strcUSX的目标收益率是多少？

SR-strcUSX是Solstice Finance strcUSX结构化产品中的高级代币。该产品于8月10日在Solana上推出，目标年收益率为7%。高级代币持有者优先获得收入，而次级代币持有者则在高级代币持有者之前吸收STRC价值变动带来的损失。