Timefolio Active ETF 尽管回报率高达 36%，仍因相关性规则于 19 日退市

Timefolio Asset Management 于19日启动了“TIME US Dividend Dow Jones Active”ETF的退市程序，此前该基金与基准指数的相关系数已连续三个月以上低于0.7。韩国法规规定，主动型ETF必须与基准指数保持至少0.7的相关系数，否则将触发退市。这是继韩国投资信托管理公司上月因相同违规行为移除四只主动型ETF后又一起类似案例，进一步加剧了监管争议。

韩国监管要求主动型ETF的相关系数达到0.7

相关系数用于衡量ETF与其基准指数走势的紧密程度。根据现行韩国法规，如果主动型ETF与基准指数的相关系数连续三个月或更长时间低于0.7，就必须退市。监管机构设定这一门槛，是为了防止基金偏离其所声明的投资策略并保护投资者。

TIME ETF在收到退市通知前一年收益率达36.06%

截至5月14日，即收到退市通知前三个月，“TIME US Dividend Dow Jones Active”ETF过去一年的收益率为36.06%，上市以来的收益率为37.20%。这两项数据分别比道琼斯美国股息100指数（韩元换算）高出9.42个百分点和9.68个百分点。尽管该基金跑赢了基准指数，其相关系数却跌破了触发退市的门槛。

Timefolio称基准指数具有低波动率特征

Timefolio Asset Management的一名代表表示，公司确认相关系数不足后，立即减少了有助于产生超额收益的持仓。该代表解释称，由于基准指数具有低波动率特征，公司无法在规定期限内恢复相关系数。公司向信任Timefolio主动管理能力的投资者致歉。

行业批评相关系数规定是全球罕见的规则

投资者批评这项规定与主动型ETF的目标相矛盾。一名投资者表示，基金因产生超额收益而被退市，与主动管理的宗旨相冲突，并认为监管机构应只针对跑输市场的ETF，或像其他国家一样取消这项规定。DS Asset Management首席执行官Kim Sung-hoon强调，全球范围内很难找到类似的相关系数监管规定。一名行业人士表示，监管机构将重点放在其他政策优先事项上的同时，相关监管讨论已经陷入停滞，具有竞争力的主动型ETF正在退出市场。

常见问题

是什么触发了TIME US Dividend Dow Jones Active ETF于19日启动退市程序？
该ETF与其基准指数的相关系数跌至0.7以下，并持续超过三个月，违反了韩国法规关于在这些条件下自动退市的规定。

退市前TIME ETF与其基准指数相比表现如何？
截至5月14日，该ETF过去一年的收益率为36.06%，上市以来的收益率为37.20%，分别跑赢道琼斯美国股息100指数9.42个百分点和9.68个百分点。