韩国备兑看涨期权 ETF 在市场波动中增加了 12 万亿韩元

韩国备兑看涨期权 ETF 在 8 个月内吸引了超过 12 万亿韩元的净新增资产，截至 13 日总规模达到 27.5548 万亿韩元。根据韩国交易所于 17 日发布的数据，在韩国国内股市波动之际，个人投资者转向这类产品，以寻求稳定的现金分配。韩国境内上市的 62 只备兑看涨期权 ETF 规模较年末的 15.0373 万亿韩元增长了 70%，其中 3 只产品在最近 1 个月的个人净买入金额中排名靠前。

备兑看涨期权 ETF 资产增加超过 12 万亿韩元

据韩国交易所数据，截至 13 日，韩国 62 只上市备兑看涨期权 ETF 的净资产总额达到 27.5548 万亿韩元。与年末的 15.0373 万亿韩元相比，增加了超过 12 万亿韩元，8 个月内增长约 70%。

个人投资者净买入金额最高的 3 只产品

最近 1 个月，个人投资者净买入 KODEX 200 Covered Call Active 4784 亿韩元。TIGER Dividend Covered Call Active 的个人净买入金额为 2463 亿韩元，位居第二；KODEX 200 Target Weekly Covered Call 的个人净买入金额为 1569 亿韩元。

备兑看涨期权产品持有股票，同时卖出看涨期权，并将收取的期权费作为分配收益发放。该策略以牺牲部分上行潜力为代价，换取稳定的现金流。

市场波动与监管变化推动投资者转向

现代汽车证券研究员 Kim Jae-seung 表示：“监管措施出台后，个人投资者正在将资金转向其他杠杆型 ETF，同时持续净买入备兑看涨期权 ETF。”分析显示，随着横盘市场环境持续，投资者的偏好正从“双倍收益”转向“月度分配”。针对单一股票杠杆型 ETF 的监管措施也促成了资金流动。

波动率上升有利于备兑看涨期权 ETF 的表现。更高的波动率会推高期权价格，从而有利于增加分配收益。不过，在市场上涨期间，投资者必须将部分收益让渡给期权买方。

产品在期权卖出比例和结构方面存在差异

追踪同一标的指数的备兑看涨期权 ETF，会因期权卖出策略不同，在回报和分配方面产生显著差异。早期的备兑看涨期权 ETF 维持 100% 的期权卖出比例，在市场上涨期间限制了收益。目标型和固定型产品设定固定的期权卖出比例和目标分配率，以提高对上涨行情的参与度。周度型和每日型产品将传统的月度期权到期周期拆分为每周或每日周期，在累计分配和应对波动率方面具有优势。今年还出现了主动型产品，可自行调整期权卖出比例和实际持仓。

韩国资本市场研究院高级研究员 Shim Su-yeon 建议：“投资者不应只关注分配率，而应综合考察总回报和税后表现。”她指出：“不同备兑看涨期权 ETF 产品的上行参与度和分配收益存在显著差异，与分配相关的信息在各产品中的呈现方式也有所不同。”

常见问题

截至 13 日，韩国备兑看涨期权 ETF 的净资产增长情况如何？

据韩国交易所于 17 日发布的数据，截至 13 日，韩国备兑看涨期权 ETF 的净资产达到 27.5548 万亿韩元，较年末 15.0373 万亿韩元的总额增加了超过 12 万亿韩元。

最近 1 个月，哪些备兑看涨期权 ETF 吸引了最多的个人投资者买入？

最近 1 个月，个人投资者净买入 KODEX 200 Covered Call Active 4784 亿韩元，其次是 TIGER Dividend Covered Call Active，个人净买入金额为 2463 亿韩元；KODEX 200 Target Weekly Covered Call 的个人净买入金额为 1569 亿韩元。