Kakao Mobility 董事会批准由 TPG 财团主导的美国存托凭证（ADR）发行

Kakao Mobility董事会通过今年上半年设立的股东价值提升委员会，正式批准了美国存托凭证（ADR）发行计划。这一决定由第二大股东TPG联盟主导。自2017年投资6400亿韩元以来，TPG联盟一直持有约29%的股权，旨在推动该财务投资者实施退出策略，同时扩大公司在全球资本市场的影响力。此举正值韩国监管机构审查双重上市惯例之际，因此公司聘请外部顾问开展法律风险评估并制定合规策略。

TPG主导的委员会掌握决策权

今年上半年在Kakao Mobility董事会内设立的股东价值提升委员会，批准了涵盖ADR上市成本、时间表及上市后董事会重组的详细执行计划。该三人委员会由Yoon Shin-won（TPG副总裁、委员会主席）、Son Seung-heon（TPG董事）和Jung Jong-wook（Kakao首席治理官）组成。根据控股股东Kakao与TPG联盟签署的股东协议，委员会批准的决议拥有与全体董事会决议相同的效力。TPG对委员会的多数控制权，使这家财务投资者在ADR发行过程中拥有主要决策权。

TPG联盟启动股东协议中的退出条款

TPG联盟自2017年起向Kakao Mobility投资约6400亿韩元，取得约29%的股权。当时签署的股东协议规定，如果IPO被取消或延迟超过特定期限，TPG将获得有关公司管理和退出策略的主导权。TPG正通过新成立的委员会行使这些合同权利，以推动ADR发行。Kakao Mobility此前已选定美国银行、Morgan Stanley和UBS作为美国上市的主承销商。

Kakao Mobility聘请顾问以遵守双重上市监管规定

委员会将双重上市监管监测和法律风险审查委托给外部咨询公司。韩国金融监管机构最近发布指引，将双重上市规定延伸至在海外证券交易所上市的情形。Kakao Mobility计划使用现有股东持有的股份，而不是发行新股；一些分析师认为，由于不涉及融资或股权稀释，这种方式可能不受双重上市限制。公司已通过董事会正式批准，以解决这一结构性障碍，因为现行规定要求发行公司事先表示同意，并积极配合向SEC提交文件、开展尽职调查以及提供发行海外存托凭证所需的数据。

利用现有股东持股避免新股稀释

计划中的ADR发行将使用TPG联盟持有的现有股份，而不是发行新股，实质上属于第二大股东的股东置换交易。这种结构不同于通过发行新股筹集资金的典型IPO。公司不会筹集新资金，现有股东的股权也不会被稀释，对母公司Kakao股东价值造成损害的风险较小。董事会的正式批准解决了结构性和法律障碍，否则TPG将无法在没有公司配合的情况下独立推进ADR上市。

常见问题

Kakao Mobility董事会在今年上半年批准了什么？
Kakao Mobility董事会通过其股东价值提升委员会，正式批准了美国ADR发行计划，其中包括上市成本、时间表和上市后董事会重组的详细执行计划。

TPG联盟为何推进ADR发行？
TPG联盟自2017年起投资约6400亿韩元，取得约29%的股权。由于未能在规定的IPO时间表内完成上市，TPG联盟正在行使股东协议中的相关条款，以推动退出策略的执行。

Kakao Mobility的ADR结构与典型IPO有何不同？
ADR发行将使用TPG联盟持有的现有股份，而不是发行新股，作为一项股东置换交易，不会为公司筹集新资金，也不会稀释现有股东的股权。