韩国 ETF 因违反相关系数规定面临退市

多只韩国交易所交易基金因未能维持监管要求的基准指数相关系数而面临退市。韩国投资信托管理公司上个月（7月）有4只ETF退市，Timefolio资产管理公司也将于19日使1只ETF退市。这些ETF均为连续3个月相关系数低于0.7门槛的主动型ETF。此次退市发生之际，韩国ETF市场正随着国内股市的强劲表现快速扩张。截至上月底，市场共有1,155只ETF，其中包括319只主动型ETF，占所有上市产品的27.6%。

主动型ETF面临更严格的绩效监测

韩国主动型ETF必须维持至少0.7的相关系数，而被动型ETF的要求为0.9。相关系数衡量ETF回报与其基准指数是否朝相同方向变动，以及变动程度的接近程度。主动型ETF旨在允许基金经理通过自主决策追求超额回报，同时继续跟踪基准指数；被动型ETF则直接复制其基准指数。

相关系数揭示基金经理的自主决策空间

0.7的相关系数平方后对应0.49的决定系数。该决定系数表明，基准指数可以解释ETF绩效变动的49%。其余51%则反映基金经理的主动管理决策，包括选股和调整权重。这一计算表明，主动型ETF具有较大的管理灵活性，其绩效结果有超过一半与主动管理决策相关，而非由基准指数复制所决定。

市场规模彰显主动型ETF的增长

截至上月底，韩国ETF市场共有1,155只产品，其中319只被归类为主动型ETF。按数量计算，主动型ETF占所有上市ETF产品的27.6%。相关系数要求是一项投资者保护措施，旨在确保无论基金跑赢还是跑输基准指数，ETF的绩效表现都不会偏离其向投资者披露的投资策略范围。

常见问题

韩国主动型ETF必须维持多少相关系数？

为符合监管要求，韩国主动型ETF必须与其基准指数维持至少0.7的相关系数。如果某只ETF连续3个月的相关系数低于0.7，则将面临强制退市程序。

韩国市场有多少只主动型ETF在运作？

截至上月底，韩国市场共有319只主动型ETF，占1,155只ETF总数的27.6%。