ING 在收益率上升和美元走强背景下下调黄金和白银预测

ING 下调了黄金和白银的价格预测，原因是美国国债收益率上升和美元走强给贵金属市场带来压力。金价已跌破每盎司 4000 美元，创下今年新低，而银价已跌破每盎司 60 美元。此次抛售标志着从 1 月创下的历史高点出现的熊市回调。ING 大宗商品分析师埃瓦·曼西将下跌归因于市场焦点转向更高的利率和更紧缩的金融环境。这种低迷凸显了高收益率和美元走强如何盖过了贵金属传统的避险需求。

美联储释放支持加息信号

市场继续对美联储最近的政策会议做出反应。央行维持利率不变，但释放了今年加息的信号。美联储主席凯文·沃什强调，物价稳定仍然是他的首要任务。市场预计最早在 9 月加息，并且对 12 月进行第二次加息的预期也在增加。市场激进的紧缩预期已推动 U.S. Dollar Index 重回 100 点上方。该指数目前报 101.69，为 2025 年 5 月以来的最高水平。

ING 下调黄金和白银价格预测

鉴于黄金面临的阻力越来越大，ING 正在下调今年下半年的金价预测。曼西表示：“虽然我们中期内仍看好黄金，但短期环境变得更加严峻。”ING 现在预计 2026 年第三季度黄金均价为每盎司 4300 美元，第四季度为每盎司 4600 美元，低于此前分别预测的 4850 美元和 5000 美元。尽管 ING 预计美联储今年不会加息，但曼西认为投资者不应与市场对抗。“高收益率和强势美元可能仍是黄金的短期阻力，”她说，“地缘政治紧张局势未能引发前几次不确定时期出现的避险资金流入。相反，市场关注的是地缘政治事件对通胀的影响，以及这可能对货币政策意味着什么。”

ING 还下调了银价预测。这家投资公司预计第三季度白银均价为每盎司 68 美元，第四季度为每盎司 74 美元，低于此前分别预测的 79 美元和 84 美元。

白银需求驱动因素减弱

“尽管白银市场预计仍将处于短缺状态，但一些最强劲的需求驱动因素正变得不那么有利。太阳能需求增长放缓，同时光伏制造中持续的节约和替代正在降低每块面板的白银使用强度，”曼西说。

结构性基本面依然完好

尽管黄金和白银在 2025 年下半年面临挑战性环境，但曼西表示，市场的结构性基本面依然完好。“央行需求依然强劲，储备多元化持续进行，地缘政治风险依然高企。然而，更高的收益率和疲软的投资者需求正成为比我们之前预期更强大的阻力。金价的回调促使我们重置预测，但并未改变我们对市场的整体看法，”她说。“我们仍然认为支撑黄金的结构性驱动因素依然存在，尽管上涨路径可能比我们之前预期的更缓慢、更波动。尽管下调了预测，但我们仍预计白银将在持续的市场短缺和更广泛的电气化趋势支撑下，表现略优于黄金。”

常见问题解答

ING 对其黄金和白银预测做了什么？

ING 将 2026 年第三季度金价预测下调至每盎司 4300 美元，第四季度下调至每盎司 4600 美元，低于此前预测的 4850 美元和 5000 美元。该公司还将第三季度银价预测下调至每盎司 68 美元，第四季度下调至每盎司 74 美元，低于 79 美元和 84 美元。

为什么黄金和白银价格下跌？

黄金和白银价格下跌是由于美国国债收益率上升和美元走强。在美联储释放今年加息信号后，市场焦点转向更高的利率和更紧缩的金融条件。U.S. Dollar Index 达到 101.69，为 2025 年 5 月以来的最高水平。

哪些因素影响白银需求？

太阳能需求增长放缓，同时光伏制造中持续的节约和替代正在降低每块面板的白银使用强度。尽管白银市场仍处于短缺状态，但这些需求驱动因素正变得不那么有利。