BMO：市场退出金发姑娘时代，进入高利率环境

BMO 诊断，金融市场已退出基于低通胀和稳健增长的所谓“金发姑娘”阶段，进入一个由高利率、持续的通胀压力和紧缩流动性条件驱动的新投资环境。BMO 外汇策略主管 Mark McCormick 在一份报告中表示，当前市场既非金发姑娘市场，也非典型的避险阶段，目前焦点在于将影响市场的经济政策变化。他预计，尽管过去的稳健增长和稳定通胀支撑了风险资产的上涨，但货币和财政政策的变化将成为未来资产价格的关键变量，因为高利率、顽固通胀和有限流动性环境持续存在，并改变投资者资金流向。

BMO 认定美元强势和日元套利交易环境

McCormick 分析认为，这些变化正在创造一个有利于美元走强和日元套利交易的环境。日元套利交易是指以低利率借入日元，投资于预期回报相对较高资产的策略。据 Business Insider 报道，McCormick 指出，投资者现在正关注将影响市场的经济政策变化。

纳斯达克和日经指数领涨股市

BMO 将股票视为新市场环境下有前景的投资目标之一，指出以科技股为主的纳斯达克和日本股市正延续稳健趋势。Nasdaq 100 index 今年已上涨 16%，Japan's Nikkei 225 index 上涨 34%。McCormick 表示，股票仍然是最具竞争力的资产类别，随着日本股市成为新领涨者而纳斯达克继续走强，股市的领导地位正在扩大。BMO 预计对成长股的偏好将持续，评估认为投资者更看重具有盈利增长和经济敏感性的公司，而非传统的防御性股票，且人工智能（AI）已确立为全球股市的核心投资主题。

避险资产失去投资吸引力

BMO 诊断，避险资产的投资吸引力正在减弱。由于预期美联储将继续维持高利率立场，US Treasury prices 下跌，Gold has also weakened its upward momentum 在高利率环境下黄金也削弱了上涨动能。Bitcoin has also undergone significant correction this year 比特币今年也经历了大幅回调，减缓了传统替代资产的强势趋势。McCormick 表示，随着投资者转向增长敏感型资产和实体经济复苏动能，黄金和美国国债的相对吸引力正在下降。

大宗商品定位为新市场阶段的受益者

BMO 将大宗商品视为新市场阶段的另一个受益资产，预计由于地缘政治紧张局势和全球供应限制交织，相关大宗商品的强势可能持续。iShares 大宗商品交易所交易基金（ETF）今年已上涨超过 20%。

常见问题

FAQ：BMO 对当前市场阶段有何诊断？

BMO 诊断，金融市场已退出金发姑娘阶段，进入一个由高利率、持续的通胀压力和紧缩流动性条件驱动的新投资环境。Mark McCormick 表示，当前市场既非金发姑娘市场，也非典型的避险阶段。

Which stock markets does BMO highlight as showing strong performance？

BMO 指出，以科技股为主的纳斯达克和日本股市正延续稳健趋势。Nasdaq 100 index 今年已上涨 16%，Japan's Nikkei 225 index 上涨 34%。