SK Hynix 股票杠杆 ETF 暴跌 34%，尽管股票下跌 16%

追踪SK海力士和三星电子个股的杠杆ETF在6日和8日的收盘集合竞价期间出现异常价格偏离，追踪误差超过1%，据韩国交易所8日发布的数据，市场波动加剧。偏离源于底层股票在收盘竞价期间价格波动导致估算资产净值（iNAV）快速变化，加上最后交易分钟内集中的大额买卖单。行业人士指出，追踪误差问题加上杠杆产品固有的负复利效应，导致投资者累计损失显著超过底层股票跌幅的两倍，引发对收盘竞价期间ETF定价机制进行监管审查的呼声。

6日SK海力士个股杠杆ETF跌幅超8%

6日，SK海力士股票下跌3.38%，收于2,343,000韩元，此前在收盘竞价期间跌幅一度达5.9%，而常规交易时段仅下跌2-3%。ACE SK海力士个股杠杆ETF当日下跌8.45%，TIGER SK海力士个股杠杆、RISE SK海力士个股杠杆和SOL SK海力士个股杠杆均跌超8%。一家资产管理公司人士表示，在收盘竞价期间，底层资产的预期结算价持续变化，导致iNAV实时波动，流动性提供商的买卖报价根据iNAV相应调整，这意味着底层资产的波动可能影响杠杆ETF的追踪误差。

上月8日ACE SK海力士ETF追踪误差达90.18%

上月8日，在收盘竞价期间，大额买单进入ACE SK海力士个股杠杆，导致追踪误差达90.18%。尽管SK海力士股票下跌7.68%，该ETF却飙升49.7%。次日，效应延续，SK海力士股票大涨15.91%，但ETF暴跌27.03%。收盘竞价期间集中的大额买卖单导致ETF追踪误差扩大。近期部分个股杠杆ETF的收盘竞价追踪误差持续超过1%。

从30日到7日SK海力士和三星个股杠杆ETF分别下跌34.25%和20.58%

从上月30日至本月7日，SK海力士股票和三星电子股票分别下跌16.25%和8.36%。同期，追踪这些股票、旨在实现每日收益两倍的现货个股杠杆ETF跌幅超过32.5%和16.72%，即股票跌幅的两倍。ACE SK海力士个股杠杆下跌34.25%，为SK海力士个股杠杆ETF中跌幅最大。KODEX三星电子个股杠杆下跌20.58%，为三星电子个股ETF中跌幅最大。杠杆ETF跌幅超过底层股票跌幅两倍，源于追踪误差和负复利效应。负复利效应在波动市场中加剧。由于杠杆产品追踪底层资产每日波动的两倍，价格涨跌会侵蚀本金，持有时间越长损失可能越大。一位行业人士表示，虽然收盘竞价追踪误差增加和杠杆产品的负复利效应是长期存在的问题，但针对个股杠杆ETF，由于散户投资者参与度高且交易量较大，问题变得更为突出，并补充说需要结合包括收盘竞价期间ETF定价在内的多个因素进行考察后，进行制度改进。

常见问题

为什么从30日到7日SK海力士个股杠杆ETF的跌幅超过股票跌幅的两倍？

杠杆ETF下跌34.25%，而SK海力士股票下跌16.25%，原因在于追踪误差和负复利效应。在波动市场中，负复利效应加剧，因为杠杆产品追踪每日波动的两倍，价格涨跌导致本金侵蚀，持有时间越长损失越大。

上月8日ACE SK海力士ETF的90.18%追踪误差由什么导致？

上月8日，在收盘竞价期间，大额买单进入该ETF，造成90.18%的追踪误差。这导致尽管SK海力士股票下跌7.68%，ETF却飙升49.7%，次日尽管SK海力士股票大涨15.91%，ETF却暴跌27.03%。