由于美国CPI数据走高且美联储加息几率降至15.5%，韩国国债期货受到影响

韩国政府债券合约在7月15日上午上涨，原因是美国6月消费者价格数据明显低于市场预期，从而大幅降低了美联储本月加息的概率。根据Yonhap Infomax，截至7月15日9:15，3年期债券期货上涨15个ticks至102.87，10年期债券期货上升25个ticks至105.30。市场参与者指出，尽管美国CPI数据支撑韩国债券的看涨前景，但由于韩国央行货币政策委员会会议定于次日举行，进一步涨幅可能受限。

韩国债券期货上涨，外资净卖出合约

根据Yonhap Infomax，截至7月15日9:15，3年期韩国政府债券期货报102.87，较前一交易日上涨15个ticks。10年期债券期货报105.30，上涨25个ticks。本交易时段内，外资净卖出3年期债券期货274张，以及10年期债券期货1,369张。

美国6月CPI环比下跌0.4%，低于预期

美国劳工部表示，6月核心消费者价格指数环比下跌0.4%，为自2020年4月以来的最大降幅，当时曾下跌0.8%。该数据低于市场预期的环比下跌0.1%。核心CPI环比持平，同样低于预期的上升0.2%。

美联储加息概率从41.7%降至15.5%

在弱于预期的CPI数据公布后，美联储本月加息的概率大幅下降。根据CME FedWatch，本月联邦基金利率期货市场显示加息概率为15.5%，低于前一日的41.7%。

CPI发布后美国国债收益率下跌

纽约债券市场对CPI数据出现牛市陡峭化反应。2年期美国国债收益率下跌8.8个基点，而10年期收益率下跌3.3个基点。

特朗普撤回霍尔木兹海峡关税，因油价上涨

关于美伊冲突，美国总统唐纳德·特朗普宣布撤回一项原计划对通行霍尔木兹海峡的船只征收20%的“管理费”。尽管如此，国际油价仍小幅上涨。8月交割的西德克萨斯中质原油在纽约时段收于每桶79.34美元，较前一交易日上涨1.54%。

市场参与者称韩国央行会议将限制债券反弹空间

一位银行的债券经销商表示：“美国通胀显示出相当大的环比收缩，这一点似乎很有意义”，但补充道：“不过，通胀指标会滞后一到一个月，目前美伊冲突又再次加剧，油价上升，因此这并不是一个会改变方向的问题。”该经销商指出：“考虑到明天安排了货币政策委员会会议，而且这是首次加息，看来他们会完全偏鹰派，传递出可能进一步上调的信号。”

一家证券公司的债券经销商称：“反弹将受到限制，因为预计明天的货币政策委员会会议将偏鹰派”，并补充道：“随着战争升级，似乎没有什么能改变行长的逻辑。”

常见问题

是什么导致韩国债券期货在7月15日上涨？

7月15日上午，韩国政府债券期货上涨。在公布的美国6月CPI数据显示环比下跌0.4%，显著低于0.1%的降幅预期。根据CME FedWatch，这份偏弱的通胀数据使得美联储本月加息的概率从41.7%降至15.5%，从而带动美债和韩债市场反弹。

美国国债市场在6月CPI发布后如何反应？

纽约债券市场对6月CPI数据表现出牛市陡峭化的反应。2年期美国国债收益率下跌8.8个基点，而10年期收益率下跌3.3个基点，反映市场对近期美联储加息的预期有所下调。

尽管美国数据偏正面，为什么市场参与者仍预计韩国债券涨幅有限？

市场参与者将次日安排的韩国央行货币政策委员会会议视为限制因素。债券经销商表示，会议预计将发表偏鹰派的表态，暗示可能进一步加息，尤其是在持续的美伊冲突以及油价上升可能对通胀形成压力的情况下。