ING 银行预测：通胀将在 2027 年前因四个关键因素而放缓

ING 银行根据 5 月 15 日（当地时间）的一句话表示，预计通胀将在 2027 年之前放缓，原因有四点。该行指出，如果美伊谈判重新启动并达成协议，油价可能出现下跌；住房成本的增速放缓显示按年增长低于 1%；劳动力市场在 2022 年紧张局面的基础上实现再平衡；同时关税对核心通胀的影响正在减弱。住房成本占消费者物价指数（CPI）的 35%，而达拉斯联邦储备银行估计，关税目前每年会对核心个人消费支出（PCE）通胀贡献约 0.9 个百分点。

ING 银行将油价下跌确认为首个通胀因素

ING 银行表示，如果美伊之间的谈判恢复并达成协议，国际油价还将再次下跌。该行指出，尽管近期霍尔木兹海峡海上航运运量的大幅下滑给油价带来了上行压力，但西德克萨斯中质油（WTI）原油期货目前的交易价格低于美国汽油价格，呈现出历史上较为稳定的走势。

住房成本显示覆盖美国各市场的低于 1% 增长

住房成本占消费者物价指数（CPI）的 35%，是最大组成部分。根据 Zillow 和 Realtor.com 的数据，住房价格的同比增长率已降至 1% 以下，且在越来越多的地区，租金水平正在下降。ING 银行表示，在未来 12 个月内，住房板块将对整体通胀施加稳定的下行压力。

劳动力市场再平衡消除了 2022 年的工资泡沫

ING 银行指出，劳动力成本是美国企业面临的最大费用负担，并提到围绕半导体价格存在明确问题。该行表示，2022 年每名失业者对应 2 个职位空缺，但近期情况已达到均衡状态。该进展已显著消除工资泡沫。衡量劳动力市场波动性的职位流转率已出现明显且急剧的下滑。ING 银行表示，这意味着企业不再需要支付高工资来留住员工。

达拉斯联储将关税影响量化为每年 0.9 个百分点

ING 银行表示，关税会导致价格出现暂时性的变化，但随着系统转向相对宽松的关税格局，由关税对通胀的上行压力将会迅速消失。达拉斯联邦储备银行近期分析称，关税会使核心个人消费支出（PCE）通胀每年大约增加 0.9 个百分点。ING 银行表示，当这一数值接近零时，核心通胀将大幅下滑。

常见问题

ING 银行为何在 2027 年之前预计通胀放缓的四个原因是什么？

ING 银行在 5 月 15 日（当地时间）指出，如果美伊谈判恢复，美国与伊朗之间出现油价下跌；住房成本的增速放缓使同比增长低于 1%；劳动力市场再平衡让局面从 2022 年每名失业者对应 2 个岗位转向当前均衡；同时关税对核心通胀的影响正在减弱。

住房成本在消费者物价指数中占多少？

ING 银行在 5 月 15 日的声明中表示，住房成本占消费者物价指数（CPI）的 35%，是最大组成部分。Zillow 和 Realtor.com 的数据显示，住房价格同比增长率低于 1%，且在越来越多的美国地区，租金水平正在下降。