策略通过 $3B 的现金储备对冲 $55B 的比特币持仓

策略，即全球最大的上市公司比特币持有者，已停止购买比特币，并以其持有的 843,775 BTC 为基础建立了 30 亿美元的现金储备。截至 7 月 12 日，该等持仓价值约 550 亿美元。本周，该公司披露已募集 4.5 亿美元，以增加其美元储备，自 6 月 22 日以来，这是连续第三周未进行比特币收购。该现金缓冲旨在覆盖公司优先股及债务工具上约 20 个月的股息和利息义务。随着其比特币仓位转向（该仓位的累计成本基础为 636.9 亿美元），其账面未实现损失已接近 99 亿美元；而比特币目前交易在约 64,500 附近。

策略通过出售股票建立 30 亿美元现金储备

此前几天，赛勒在 X 上披露，策略将其美元储备增加了 4.5 亿美元。该公司通过名为“按市价发行”（at-the-market）的计划出售普通股，募集了约 4.67 亿美元。策略目前所推行的、一些观察者描述为“杠铃策略”的做法是：一端是大型比特币持仓，另一端是不断增长的现金缓冲。该公司在近期数周出售了 3,588 BTC，以帮助其建立现金头寸；此举引发了长期支持者的批评。

比特币持仓显示约 99 亿美元未实现损失

按当前价格约 64,500 计算，策略的 843,775 BTC 价值约 550 亿美元。该仓位是以总计 636.9 亿美元的成本基础累积买入的，折合约每枚 75,500 美元。这使公司面临近 99 亿美元的未实现亏损；今年以来比特币下跌约 30%。30 亿美元现金储备可为公司优先股及债务上所需支付的股息及利息义务提供约 20 个月的覆盖。

赛勒将策略重新定位为数字信贷提供者

赛勒将此次转向描述为产品策略，而非撤退。在一次近期演示中，他表示公司是“以比特币为基础打造收益率工具”的制造商，并称：“Bitcoin is Digital Capital. Strategy transforms it into Digital Credit.” 演示文稿显示，公司旗下初级 STRD 优先证券的有效收益率为 16.69%，旗舰 STRC 的有效收益率为 13.79%；而可比的美国政府债券基金约为 4%。STRD 交易在约 60.42 美元附近，STRC 约 88.28 美元附近。

FAQ

策略目前持有多少比特币？
截至 7 月 12 日，策略持有 843,775 BTC；按当前价格约 64,500 计算，价值约 550 亿美元。公司以 636.9 亿美元的成本基础累积了该持仓，折合约每枚 75,500 美元。

为什么策略停止购买比特币？
策略自 6 月 22 日以来没有购买比特币，而是转而专注于建立 30 亿美元现金储备。公司通过股票出售募集了约 4.67 亿美元，以增加其美元储备；这些资金旨在覆盖其优先股及债务工具上约 20 个月的股息和利息义务。