韩国综合股价指数成分股在 2026 年 7 月盘中波动率创下 6.75% 的历史新高

本月截至 7 月 16 日，KOSPI 日内波动率的日均水平创下历史新高，达到 6.75%，韩交所（Korea Exchange）公布的数据显示。这一飙升幅度超过 2008 年金融危机峰值 6.11% 以及 1997 年 IMF 危机水平 5.37%，主要由半导体担忧、地缘政治风险以及杠杆型 ETF 的再平衡推动。韩交所自 1987 年以来一直整理日内波动率数据。

日内波动率衡量的是：一天的最高价与最低价之差，除以这两个数值的平均值。本月 6.75% 的读数意味着该指数在每个交易日里相对其中点平均上下波动 3.37%。

KOSPI 波动率超越金融危机基准

根据韩交所数据，在过去 20 年中月度日内波动率最高的前 10 次读数里，今年出现了 3 次。6.75% 位居第一，其后是上月的 5.02% 和 5 月的 4.02%。

在 KOSPI 历史上，日内波动率高于 10% 的情况仅出现过 9 次，其中今年就发生了 3 次。3 月 4 日达到 11.42%，6 月 23 日触及 11.18%，7 月 13 日报 10.42%。

VKOSPI 触及 2009 年以来最高水平

7 月 16 日，KOSPI200 波动率指数（VKOSPI）收于 87.14。6 月 29 日该指数一度升至 96.94，创下自韩交所于 2009 年 4 月 13 日开始发布官方数据以来的最高水平。

VKOSPI 反映基于期权定价的未来 30 天预期波动率。当 KOSPI 出现急跌时，该指数通常会上升，但在上涨趋势中走高则表明投资者对短线过热的担忧在加剧。

分析师将波动归因于 ETF 再平衡与情绪转变

宇安证券（Yuanta Securities）的研究员李在奂（Lee Jae-won）表示：“最近，投资者在最微小的借口下就表现出恐慌性抛售的倾向。由杠杆型 ETF 驱动的波动，以及净买入主体的缺位，导致指数跌至低于金融危机时期的估值水平。”

三星证券（Samsung Securities）的研究员徐正勋（Seo Jeong-hoon）指出：“上月中旬以来，指数已下跌超过 20%，因此由集中度驱动的波动基本被消化。考虑到盈利预估仍然稳固，近期回撤应被视为一次回调过程，而非盈利预期发生改变。待过热缓解后，预计会出现反弹。” Seo 还补充道：“将获利了结过程解读为经营状况走弱显然缺乏依据。即便在极端价格波动期间，盈利预估仍被上调，这表明盈利可见度与可靠性较高，因此投资应聚焦基本面。”

FAQ

是什么导致 7 月 KOSPI 股票日内波动率达到创纪录水平？

韩交所数据显示，截至 7 月 16 日，KOSPI 日内波动率平均为 6.75%。其受半导体峰值担忧、地缘政治风险、货币政策不确定性以及杠杆型 ETF 再平衡效应影响。

7 月的 KOSPI 波动率与过去的金融危机相比如何？

根据韩交所自 1987 年以来汇编的统计数据，7 月日均日内波动率 6.75% 高于 2008 年 10 月金融危机的 6.11% 以及 1997 年 12 月 IMF 危机水平 5.37%。