尽管下跌 50%，韩国引擎类股票仍上涨，因为 Daol 预计增长至 2028 年

韩华机车和 HD 韩国现代航运发动机上半年订单创纪录。根据 7 月 21 日 Daol Investment & Securities 的报告，两家公司韩股股价自 4 月高点以来均下跌超过 50%，市场市值转向半导体。发动机制造商的上半年新增订单与或超过此前全年总量。Daol 分析师 Choi Kwang-sik 表示，发动机制造商将在 2028 年之前持续增长，这一周期比造船商 2026–2027 年的峰值更长。

韩华机车和 HD 韩国现代航运发动机 披露上半年订单创纪录

韩华机车上半年订单总计 1.4348 万亿韩元，接近去年全年 1.7706 万亿韩元的水平。HD 韩国现代航运发动机上半年获得 6199 亿韩元订单，超过去年全年 6159 亿韩元总量。Daol Investment & Securities 将这两家公司评为船舶建造板块的首选，并称其订单动能。

券商预计，第二半订单量将加速增长，原因是中国船厂增加集装箱船和超大型油轮（VLCCs）的订单。HD 韩国现代航运发动机仅在上半年就从中国船厂获得 4463 亿韩元订单。

Daol Investment & Securities 上调 2028 年营收预测

Daol 将 HD 韩国现代航运发动机 2028 年营收预测从 1.0449 万亿韩元上调至 1.1475 万亿韩元。券商同时上调韩华机车 2028 年营收预测，从 1.8611 万亿韩元上调至 2.2232 万亿韩元。上调反映了上半年订单承接情况以及对中国船厂需求的预期。

分析师 Choi Kwang-sik 称 发动机增长周期延长至 2028–2029

Daol Investment & Securities 分析师 Choi Kwang-sik 表示，造船商将在 2026–2027 年迎来峰值期，而发动机制造商的峰值将出现在 2028–2029 年。他认为，增长周期更长的原因在于发动机公司具备扩产能力，并能将订单上升转化为营收；而造船商则受码头短缺等因素制约。Choi 表示：“很难解释为什么发动机类股票近期在造船类股票中跌幅最大，却仍在这些水平交易。”

韩国发动机类股票 7 月 21 日收涨 尽管较 4 月下跌 50%

两只股票均较 4 月高点下跌超过 50%。7 月 21 日，韩华机车收于 44,400 韩元，较上一交易日上涨 4.72%。HD 韩国现代航运发动机收于 58,200 韩元，涨幅为 10.02%。Daol 的目标价为：韩华机车 91,000 韩元、HD 韩国现代航运发动机 144,000 韩元，均较当前水平翻倍以上。

常见问题

韩华机车上半年订单是多少？
根据 7 月 21 日 Daol Investment & Securities 的报告，韩华机车上半年订单总计 1.4348 万亿韩元。

Daol Investment & Securities 为何上调这两家公司的 2028 年营收预测？
Daol 将 HD 韩国现代航运发动机 2028 年营收预测从 1.0449 万亿韩元上调至 1.1475 万亿韩元，并将韩华机车从 1.8611 万亿韩元上调至 2.2232 万亿韩元，反映创纪录的上半年订单以及对中国船厂预期需求。