三星电子和SK海力士推动KOSPI盘中创下7000的纪录，估值处于创纪录的低位

三星电子和 SK 海力士带动韩国综合股价指数 KOSPI 于 22 日盘中重回 7000 点，原因是投资者以历史低估值买入相关股票。该指数在交易期间上涨 6.20%，报 7166.00，受海外投资者连续三天净买入支持，累计净买入额达 2.622 万亿韩元。此次反弹反映出，近期大幅下跌之后投资者情绪有所改善，使这两家半导体巨头进入分析师所称的“极度低估”区间。三星电子收涨 0.58%，SK 海力士收跌 0.33%，但由于尾盘零售和机构投资者卖出，二者均未能在收盘时守住 7000 点。

三星电子和 SK 海力士在创纪录低估值区间交易

金融数据提供商 FnGuide 计算，截至 21 日，三星电子的 12 个月远期市盈率为 4.42x，SK 海力士为 4.73x。KOSPI 的远期 PER 降至 5.55x，低于 2008 年全球金融危机期间录得的 6.27x 低点。两家公司的合计市值在前一交易日占 KOSPI 的 51.09%，较上月 55.67% 的峰值下降 4.58 个百分点，但仍占指数一半以上。

海外投资者净买入 2.622 万亿韩元

22 日，海外投资者买入价值 2.622 万亿韩元的韩国股票，净买入连续三天维持。自 14 日至 21 日，SK 海力士和三星电子在海外净买入目标中分别位列第一和第二。包括 SK Square 和韩米半导体在内的半导体相关股票也出现在前列，表明海外资金集中买入已出现在出现超卖的半导体个股上。

Hana Securities 预计 15-25% 潜在回报

Hana Securities 将当前市场形势比作中国冲击和迪拜冲击之后的修复期，而非 IT 泡沫。Hana Securities 研究员李敬洙表示，海外投资者近期的净买入可被解读为与上述修复期相同的信号：当时海外净买入与散户卖出在指数反弹前先行出现。李预计，如果这一趋势继续，未来一年实现 15-25% 的预期回报是可能的。

LS Securities 预期半导体反弹后出现板块轮动

分析师预计，半导体个股中大幅下跌的标的将领跑最初的市场反弹。Hana Securities 研究员李在万解释称，在过去急跌后的反弹阶段，领涨前一轮牛市的板块往往录得高于指数的回报，并倾向于推动指数修复。不过，LS Securities 研究员郑大运表示，尽管预计最初将由以三星电子和 SK 海力士为中心的上涨带动，但半导体的超额收益可能不如此前那么大；随着半导体相对强势减弱，也可能发生资金向跑输个股的板块轮动。证券行业人士指出，尽管半导体仍是决定 KOSPI 走势的关键板块，但仅靠这两只股票反复推动一轮行情的可能性较低。上半年之后的第二阶段，一个健康的板块轮动，并投向有盈利和估值支撑的股票，将成为关键变量。

常见问题

是什么导致 KOSPI 于 22 日盘中重回 7000 点？
在跌至历史低估值后，三星电子和 SK 海力士吸引了低价买盘；海外投资者在连续三天净买入股票合计 2.622 万亿韩元的推动下，KOSPI 于盘中大涨 6.20% 至 7166.00。

三星电子和 SK 海力士当前的估值水平是多少？
截至 21 日，根据 FnGuide 数据，三星电子的 12 个月远期市盈率为 4.42x，SK 海力士为 4.73x；同时 KOSPI 的远期 PER 为 5.55x，低于 2008 年全球金融危机期间录得的 6.27x 低点。

Hana Securities 对韩国股市的展望是什么？
Hana Securities 研究员李敬洙表示，如果当前海外买入趋势继续，未来一年实现 15-25% 的预期回报是可能的；并将此情形对比中国冲击和迪拜冲击之后的修复期，当时海外净买入在指数反弹前先行出现。