基准下调 Coinbase 第二季度预期，称加密货币交易走弱

Benchmark 将 Coinbase 的第二季度营收预期下调，原因是本季度加密交易条件偏弱，且该消息发布在下周公布财报之前。该公司维持对 Coinbase（COIN）股票的买入评级，并将目标价定为 270 美元。分析师 Mark Palmer 指出，本季度集中式交易所现货交易量约下降 28%，加密货币市值约下跌 13%，是本次修正的关键因素。

Benchmark 下调 Coinbase Q2 营收预估至 13.8 亿美元

在周三发布的一份发给客户的研报中，Benchmark 分析师 Mark Palmer 将其对 Coinbase 第二季度的营收预估从 15.1 亿美元下调至 13.8 亿美元。Palmer 同时将其对 2026 年全年营收预估从 63.3亿美元下调至 60 亿美元。Palmer 写道，Coinbase 在 2026 年第二季度所处的交易环境十分艰难。他指出，除集中式交易所现货交易量约下降 28% 外，永续合约活动也出现走弱。Benchmark 预计本季度交易收入将下跌超过 5%。Palmer 还提到，6 月出现了早期企稳迹象：现货交易量回升至 1 万亿美元以上，这是自 3 月以来的首次回升。

Coinbase 股价 172 美元，年初至今下跌 27%

Coinbase 股份周三上午交易价格约为 172 美元，当天下跌约 2%，年初至今下跌约 27%。Benchmark 的 270 美元目标价意味着较当前水平存在 57% 的上行空间。

Clarity Act 被认定为下半年关键催化剂

Palmer 表示，对 Coinbase 投资者而言更重要的故事是今年下半年的加密市场前景。Palmer 说，市场尚未对 Clarity Act 的期权价值进行定价，并称如果该立法成为法律，Coinbase 可能是该法案最大的潜在受益者之一。该研报发布在一天之后：特朗普总统签署相关伦理条款，以清除美国这项覆盖面广的加密货币市场结构法案的最后一项重大障碍。该提案禁止联邦官员发行加密货币，并将执法交由司法部负责。

常见问题

Benchmark 为 Coinbase 2026 年第二季度设定的营收预估是多少？
Benchmark 分析师 Mark Palmer 将其对 Coinbase 第二季度的营收预估从 15.1 亿美元下调至 13.8 亿美元，理由是本季度的交易环境艰难：集中式交易所现货交易量约下降 28%，加密货币市值约下跌 13%。

在下调预期的同时，Benchmark 为什么仍维持对 Coinbase 的买入评级？
Benchmark 维持对 Coinbase 的买入评级和 270 美元目标价，因为该公司认为 Clarity Act 的潜在通过，相比疲弱的第二季度而言，是更重要的催化剂。Palmer 称，如果该立法成为法律，Coinbase 是该法案最大的潜在受益者之一。

Coinbase 当前股价和年初至今的表现如何？
Coinbase 股份周三上午交易价格约为 172 美元，当天下跌约 2%，年初至今下跌约 27%。Benchmark 的 270 美元目标价意味着较当前水平存在 57% 的上行空间。