韩亚证券分析师预测：KOSPI 10000——在准确判断回调之后发出修正呼吁

Hana Securities 分析师 李在明，曾在一个月前准确预测了 KOSPI 大幅回调的情况。他在 23 日的一次采访中表示，KOSPI 在从此前高点恢复后可能达到 10,000 点。李的预测基于：今年 KOSPI 上市公司的年度净利润将达到 740-750 万亿韩元，明年将超过 1000 万亿韩元。李此前因发布一份报告而引发市场关注：该报告指出，大约在本次回调开始前一个月，SK 海力士（SK Hynix）的市值将超越三星电子（Samsung Electronics），成为 KOSPI 的峰值。

李在明明确认为：SK 海力士 市值超越三星电子，将形成 KOSPI 峰值

李在明，Hana Securities 全球投资分析事业部负责人。他在本次回调开始前约一个月发布报告，明确指出 SK 海力士 普通股市值将超过三星电子，从而形成 KOSPI 峰值的时间点。上月 22 日，当 KOSPI 收于 9114.55 时，SK 海力士 市值超过了三星电子。次日，KOSPI 收于 8203.84，较前一交易日下跌 9.99%，进入回调阶段。

SK 海力士 下跌 43% 被评估为过度

李在评估 SK 海力士 当前情况时，指出其从盘中高点暴跌 43%：“本质上与 2022 年不同。当时存在赤字担忧，且下跌过度。”2022 年末至 2023 年期间也出现过类似下跌，但当时反映的是对转向赤字的担忧，因此与当前局面在性质上不同。

基于企业盈利水平的 KOSPI 目标测算

李以上市公司利润规模作为其指数预测依据。考虑到当 KOSPI 年度净利润处于 200 万亿韩元区间时，指数在 2000-3000 范围内；今年预计净利润为 740-750 万亿韩元，对应的合适指数水平将是 7500-8000。鉴于明年净利润预测预计将超过 1000 万亿韩元，Lee Jae-man 认为 10,000 点是可能的。Lee 表示：“即便不考虑诸如市盈率（PER）这类较为棘手的指标，从‘指数由盈利水平决定’的角度看，KOSPI 10,000 仍然是可能的。”

三星电子与 SK 海力士 被认定为反弹领涨股

李点名三星电子与 SK 海力士，认为两者将带领反弹。其理由是市场仍聚焦利润增速陡峭的板块，而这两只股票预计明年均将实现盈利增长。李表示：“当半导体稳定、股市回暖后，半导体材料、零部件和设备，以及与 AI 基础设施相关的电力设备，仍将保持领先。”他以运营利润率作为衡量未来半导体股价的指标。李表示：“人人都知道，80% 的运营利润率不可能维持。底部在哪里就很重要。以 SK 海力士 为例：如果运营利润率哪怕达到 50%，也能获得高于 TSMC 的更高估值倍数。”

23 日，KOSPI 收于 7096.89，较前一交易日上涨 299.19 点（4.40%），重新站上 7000 点。

常见问题

Lee Jae-man 在 23 日对 KOSPI 的预测是什么？
Lee Jae-man 在 23 日的采访中表示，KOSPI 在从此前高点恢复后可能达到 10,000 点。依据是今年企业利润水平将达到 740-750 万亿韩元，明年将超过 1000 万亿韩元。

SK 海力士 市值何时超过三星电子？
上月 22 日，当 KOSPI 收于 9114.55 时，SK 海力士 市值超过了三星电子。次日，KOSPI 下跌 9.99% 至 8203.84，进入回调阶段。

Lee Jae-man 将哪些股票认定为反弹领涨股？
Lee Jae-man 认为三星电子与 SK 海力士将带领反弹。理由是两者预计明年都将出现盈利增长，且市场聚焦利润增速陡峭的板块。