新韩投资证券在行业扩张之际维持资本结构

新韩投资证券在主要韩国证券公司推动/进行激进的资本扩张之际，仍维持当前资本结构；这是新韩金融集团首席财务官张政勋在第二季度业绩电话会议上的“一句话”。公司之所以作出这一决定，源于其作为发行票据业务的后进入者所具备的充足杠杆能力，因为其仅在去年12月才获得授权。上述情况与行业同业形成对比，包括KB Securities：该公司上月决定将资本增加1万亿韩元，且是在今年年初曾增加7000亿韩元之后；以及韩国投资证券：其在今年年初实施了1.5万亿韩元的资本增加。隶属于银行的证券公司正加速资本扩张，以配合以银行为中心的收入结构，并满足综合投资账户（IMA）授权标准。

韩国证券公司加速资本扩张

韩国投资证券在今年年初进行了1.5万亿韩元的资本增加。Woori Investment Securities、NH Investment Securities、Hanyang Securities和KB Securities也正通过资本增加推进扩张。KB Securities上月作出的1万亿韩元资本增加决定，继今年年初增加7000亿韩元之后，将使其资本实力有望超过Meritz Securities与Samsung Securities。隶属于银行的证券公司在资本竞争中通过母公司支持具备优势，从而使权益资本增长更快。金融控股公司正强化证券公司的资本，以配合以银行为中心的收入结构。

新韩投资证券维持当前资本结构

“新韩投资证券与韩国投资证券和KB Securities的案例在某些方面有所不同，”张政勋在电话会议上表示。“我们目前具备充足的杠杆空间。”公司于去年12月获得发行票据业务批准，使其相较于韩国投资证券（2017）、NH Investment Securities、KB Securities和Mirae Asset Securities等更早进入该业务的公司而言，是较晚的进入者。新韩投资证券在去年与Hana Securities一并获得批准，此前顺序为Kiwoom Securities。公司坚持认为，鉴于自身处于后发位置，利用发行票据开展业务的能力仍然足够。

公司聚焦风险限额管理策略

鉴于其具备充足的发行票据采购能力，新韩投资证券将风险限额管理置于资本增加之上。“授信额度和其他风险限额不足，”张政勋解释道。“我们还在推进工作，通过控股公司认购次级债券，在100%的权益资本范围内提高经纪业务授信额度以及IB限额。”这种做法不同于大型证券公司通过资本扩张，积极满足综合投资账户（IMA）授权标准。

业绩结果将决定未来资本配置

“如果结果在一定程度上出现，且这些领域存在使用计划，那么资源配置完全可行，”张政勋就未来资本决策表示。关于近期对财产与意外保险公司的收购，他表示：“我认为P&C保险和证券资本增加可以并行推进。只要我们有信心，相信这是一个具有高ROE和ROC的业务，我们就可以在任何地方注入资本。”这些表态强调，业绩结果是资本投放决策的决定因素。

常见问题

为什么新韩投资证券不像竞争对手那样追求资本扩张？

据张政勋在第二季度业绩电话会议期间的“一句话”称，公司作为发行票据业务的后进入者具备充足的杠杆能力，因为其仅在去年12月才获得授权。

新韩投资证券当前的资本策略是什么？

公司着重进行风险限额管理而非资本增加，通过新韩金融集团认购次级债券，在100%的权益资本范围内努力扩大经纪业务授信额度与IB限额；这是张政勋在业绩电话会议上所述。