美联储主席沃什在 7 月 FOMC 维持利率之后面临可信度质疑

美联储主席凯文·瓦尔许（Kevin Warsh）在 7 月 29 日（当地时间）于 7 月联邦公开市场委员会（FOMC）会议后遭遇了可信度质疑。CNBC 报道称，市场怀疑他能否实现美联储 2% 的通胀目标。该评估是在此前批评之后形成的：在 FOMC 将利率维持不变之后，瓦尔许提供的政策解释不够充分。通胀已连续 63 个月高于美联储 2% 的目标，但市场指标显示，投资者似乎预期这家央行会推迟采取行动，尽管存在长期经济过热风险。

由于 FOMC 维持利率，国债市场呈现分歧反应

在 FOMC 会议结束后，30 年期国债收益率升至 2007 年以来的最高水平，而 2 年期收益率则下跌。美联储联邦基金期货显示，在 FOMC 决策后，9 月维持利率的概率从 24% 上升到 42.6%。CNBC 分析认为，这些市场走势表明，投资者相信美联储在通胀持续的情况下不会立即采取行动；而一旦出现长期经济过热，更强的紧缩可能最终变得有必要。

分析师批评瓦尔许新闻发布会表述不清

《华尔街日报》记者约翰·希尔森拉斯（John Hilsenrath）表示，他需要清楚解释他将在何种条件下上调利率。希尔森拉斯评估称：“瓦尔许没有清晰或明确地传递信息，债券市场对他的表态反应很强烈。”AllianceBernstein 的首席美国经济学家埃里克·温诺格拉德（Eric Winograd）表示：“今天的新闻发布会让人困惑，我认为在各个部分存在许多矛盾。”摩根大通（JPMorgan）的首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）指出，瓦尔许未能明确阐明加息条件，以及他在当前以个人消费支出（PCE）为核心的通胀目标框架上缺乏明确立场，“都对新主席能否真正实现更低通胀的可信度提出了问题”。

瓦尔许终止美联储前瞻指引做法

瓦尔许没有就记者关于为何在本次会议上维持利率而非采取行动的合适性问题提供具体答案。他还终止了美联储长期以来的前瞻指引做法。CNBC 报道称，结果是，瓦尔许几乎没有向市场解释他制定政策决策所依据的标准，这让部分市场参与者感到困惑。在新闻发布会中被问及近期长期利率上升时，瓦尔许解释称，这可能反映了诸如企业投资扩张等积极的经济指标；但该媒体指出，市场上几乎没有人接受这一说法。

瓦尔许此前曾批评前任鲍威尔

瓦尔许在上任前强烈批评了他的前任、前美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）。即使在美联储削减其基准利率后，长期国债收益率仍上涨时，瓦尔许称原因在于对鲍威尔缺乏信心。CNBC 表示，这一次尽管是在维持利率而非削减利率的情况下，长期收益率的上升表明市场对瓦尔许缺乏信心。费罗利补充说，如果未来几个月经济指标未能迅速改善，可能会有更多 FOMC 成员表达支持加息的立场；不过他也指出，在美联储历史上，主席的观点从未处于少数。

常见问题

7 月 FOMC 会议后，市场对美联储主席瓦尔许提出了哪些质疑？
CNBC 在 7 月 29 日（当地时间）报道称，7 月 FOMC 会议上利率维持不变后，市场质疑瓦尔许的可信度以及其实现美联储 2% 通胀目标的能力，并指出政策解释不足。

FOMC 维持利率的决定后，国债市场如何反应？
在 FOMC 会议后，30 年期国债收益率升至 2007 年以来的最高水平，而 2 年期收益率下跌。美联储联邦基金期货显示，9 月维持利率的概率从 24% 上升到 42.6%。

分析师对瓦尔许新闻发布会提出了哪些具体批评？
《华尔街日报》记者约翰·希尔森拉斯表示，瓦尔许没有清楚解释加息条件，债券市场对他的表态反应很强烈。AllianceBernstein 的埃里克·温诺格拉德称新闻发布会令人困惑且各部分存在许多矛盾；而摩根大通的迈克尔·费罗利则质疑瓦尔许在实现更低通胀方面的可信度，原因是指引不清晰，以及在以个人消费支出（PCE）的通胀目标框架上缺乏明确立场。