Wintermute 报告称，2026 年上半年 72% 的机构加密货币资金流向高度集中。

币圈做市商 Wintermute 报告称，在其场外交易（OTC）台面上，2026 年上半年所有代币的现货流量中有 72% 来自机构投资者，这是有记录以来最高的占比。根据 Wintermute 的 OTC 流量报告，这种集中度较 2025 年下半年的 61% 和 2025 年上半年的 59% 有所上升。该集中度表明，机构活动集中在更少的代币上，并且在价格出现飙升后褪去得更快：流动性向机构偏好的资产集中，而市场“长尾”中的活动则走弱。

Wintermute 报告：2026 年上半年 72% 的机构现货 OTC 流量集中度

Wintermute 的 2026 年上半年 OTC 流量报告显示，其 OTC 台面上，机构对手方占所有代币现货流量的 72%。在 2024 年上半年至 2026 年上半年期间，Wintermute 的机构对手方交易的独特代币数量增长了 24%，而零售客户增长为 76%。

该公司发现，代币价格与成交量飙升后的机构活动大约在一天左右就开始衰退。报告称，零售活动通常会维持约三天的较高水平。

机构现货场外流量的占比。来源：Wintermute

CryptoQuant 与 Kaiko 识别到全市场的资本聚集

在 6 月 20 日，CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 表示，传统将比特币利润轮动到更小型加密资产中的做法基本消失了。CryptoQuant 数据显示，以比特币计价的山寨币交易对的交易量接近自 2021 年以来的最低水平。

规模最大的 10 种非稳定币山寨币约占非比特币、非稳定币市场市值的 80.5%。在 2025 年 7 月，数据提供商 Kaiko 报告称，最大的十种山寨币占山寨币交易量的 63%，高于数月前的约 50%，原因是较小代币的活跃度走弱。

在 3 月 15 日，DWF Labs 管理合伙人 Andrei Grachev 表示，太多代币在争夺有限的资本，而机构投资者仍将目光聚焦于比特币、以太坊以及代币化的现实世界资产。

常见问题

Wintermute 的 OTC 现货流量中，2026 年上半年有多少比例来自机构投资者？

2026 年上半年，机构投资者在 Wintermute 场外交易（OTC）台面上所有代币的现货流量中产生了 72%，这是有记录以来最高的占比。这一比例较 2025 年下半年的 61% 和 2025 年上半年的 59% 有所上升。

2024 年上半年到 2026 年上半年，机构的代币多样性增长如何对比零售？

在 2024 年上半年至 2026 年上半年期间，Wintermute 的机构对手方交易的独特代币数量增长了 24%，而零售客户为 76%。Wintermute 还发现，代币价格飙升后的机构活动大约在一天左右就会衰退，而零售活动通常会维持约三天的较高水平。

CryptoQuant 在 6 月 20 日对比特币利润轮动观察到了什么？

在 6 月 20 日，CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 表示，传统将比特币利润轮动到更小型加密资产的做法基本消失了。CryptoQuant 数据显示，以比特币计价的山寨币交易对的交易量接近自 2021 年以来的最低水平。