KOSDAQ股票成交量在两个月内暴跌60%，跌至年内低点

KOSDAQ 市场日均成交额上个月降至 6.1161 万亿韩元，这是今年首次跌破 10 万亿韩元。根据韩国交易所 2 日发布的数据。该下滑较上月的 10.0129 万亿韩元减少 38.92%，较 5 月创下的 15.5661 万亿韩元峰值下挫 60.75%。分析师将这一下降归因于市场流动性下降，以及资金向大型市值半导体股票集中的投资偏好；而单只股票杠杆 ETF 的加速发行，正在推动资金从小盘股转移。

KOSDAQ 27 日成交量创年度新低

按日计算，KOSDAQ 于上个月 27 日录得年内最低成交额，为 4.4616 万亿韩元。这相当于 1 月 26 日记录的年内峰值 25.3341 万亿韩元的五分之一以下。成交额大幅收缩反映了整体市场流动性放缓，以及对大型市值股票（尤其是半导体板块）的持续集中，使资金无法流向被忽视的股票。

分析师称散户外逃与杠杆 ETF 集中

Yuanta Securities 研究员 Lee Jae-won 表示：“KOSDAQ 下跌的起点在于散户投资者的外逃；他们是关键的净买入方。”Lee 解释称：“在记忆体价格、出口和利润改善在大型市值半导体股票中得到确认、其具备相对优势的背景下，单只股票杠杆 ETF 甚至已将散户的高贝塔需求转向 Samsung Electronics 和 SK Hynix。”该研究员指出：“单只股票杠杆产品的保证金要求已提高至 3000 万韩元，从而提高了投资门槛。”Lee 分析称：“并非所有因杠杆监管而减少的资金都会转向 KOSDAQ”，但补充说：“如果大型半导体与杠杆产品的资本效率和可及性下降，那么投资于小盘与中盘成长型股票的相对机会成本也将随之降低。”

券商对杠杆监管影响看法不一

Hyundai Motor Securities 认为，KOSDAQ 因杠杆监管获得的收益不会显著。Hyundai Motor Securities 研究员 Kim Jae-seung 表示：“投资于杠杆 ETF 的个人投资者正在转向其他 ETF，未检测到资金从 ETF 转向 ETF 之外个股的迹象。”Kim 补充道：“个人投资者越多地投入到 ETF，KOSDAQ 交易额中个人投资者的占比就越低，这将导致 KOSDAQ 的供需出现缺口。”

常见问题

上个月 KOSDAQ 的日均成交额是多少？
上个月 KOSDAQ 的日均成交额为 6.1161 万亿韩元，这是今年首次跌破 10 万亿韩元。

为什么 KOSDAQ 股票的成交额大幅下滑？
分析师称，原因包括散户投资者外逃、投资向 Samsung Electronics 和 SK Hynix 等大型市值半导体股票集中，以及单只股票杠杆 ETF 将高贝塔的投资需求从小盘与中盘股票转移出去所带来的影响。