韩国股市以 5.1x 市盈率被低估，分析师建议不要仓促抛售半导体

韩国中小企业联合会副会长孙相贤（Sung Sang-hyun）在8月1日于YouTube频道“머니인사이드”亮相后，建议投资者不要在半导体股票大幅下跌之后急于抛售。孙表示，波动源于三星电子和SK Hynix成为人工智能周期的核心参与者，并强调需要评估该周期本身是否已经结束。他指出，截至7月29日，韩国的12个月远期市盈率（市盈率，price-to-earnings ratio）为5.1x，在所分析的15个国家中最低，且处于过去三年内的最低水平，因而认为这种被低估使韩国市场极具吸引力。

韩国股市在15个国家中创下最低市盈率记录

孙在演示中称，截至7月29日，韩国的12个月远期市盈率为5.1x，并表示该数据是其在所分析15个国家中的最低估值。他还指出，这一水平同样是过去三年内的最低点。孙将当前的调整描述为对半导体见顶的提前修正，而非行业放缓。他表示，如果见顶预测被证明是错误的，那么处于低估值区间的市场将为新的入场者提供高预期回报。

AI周期在结构上有别于以往的半导体周期

孙将当前的AI周期与历史上的半导体周期区分开来。他解释称，过去围绕PC和智能手机的存储周期由面向企业对消费者（business-to-consumer）设备的出货量所驱动；而当前周期由面向企业对企业（business-to-business）交易中的AI服务器主导。孙表示，单台AI服务器所需的高带宽内存（high-bandwidth memory）以及DRAM容量正在激增，且国内企业正推进长期供货协议。他认为这些因素能够缓解价格下跌风险。孙还提到1990年代互联网泡沫时期，称在1995年到2000年期间，纳斯达克在上涨过程中经历了每年10-30%的多次回调。

分析师将当前市场判定为恐慌区

孙将当前市场诊断为恐慌区，并表示他所监测的七项指标中有五项处于衰退区间。他建议在恐慌区买入，在贪婪区卖出。孙表示，韩国股市能够在AI周期中发挥核心作用，投资者应在一定水平上维持持仓。

常见问题

截至7月29日，韩国的市盈率是多少？
截至7月29日，韩国的12个月远期市盈率为5.1x。孙相贤表示，该数据是其在分析的15个国家中最低，并且处于过去三年内的最低水平。

根据孙的说法，当前AI周期与过去半导体周期有何不同？
孙解释称，过去的存储周期由面向企业对消费者（business-to-consumer）的设备销售驱动（PC和智能手机）；而当前周期由面向企业对企业（business-to-business）交易中的AI服务器主导，同时单台AI服务器所需的高带宽内存（high-bandwidth memory）和DRAM容量正在增加，且国内企业正推进长期供货协议。