标普给予 BlackRock 代币化货币市场基金 BRSRV AAAm 评级

S&P Global Ratings 周一将其最高级别的本金稳定型基金评级 AAAm 授予 BlackRock 的代币化货币市场基金 BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle（BRSRV）。该评级反映了基金投资和交易对手方的信用状况、到期日结构，以及管理层维持资产净值稳定的能力。该基金于周一以开放式管理投资公司的形式推出，旨在通过许可型架构运营，使其份额符合 GENIUS Act 对支付稳定币发行方合格储备资产的要求；该架构将交易限制在白名单钱包之间。

S&P 表示，在对 BlackRock Advisors 的管理和组织、信用研究与分析、风险管理及合规情况进行定性评估时，未发现“任何弱点”。该评级机构将该基金的代币化框架描述为具备运营韧性，并指出其中设有旨在降低网络、智能合约和区块链网络风险的控制措施。

BRSRV 基金结构和投资标准

BRSRV 持有现金、剩余期限不超过 93 天的美国国债，以及由国债工具担保的隔夜回购协议。该基金的加权平均到期期限不超过 60 天，加权平均存续期不超过 120 天。AAAm 评级衡量固定收益基金维持资产净值稳定，并限制因信用风险导致本金损失的风险敞口的能力。

S&P 稳定币稳定性评估摘要

S&P Global 周二发布了最新的稳定币稳定性评估摘要，称其覆盖的 11 种稳定币中，有 6 种具备“充足”或更强的维持相对于法定货币锚定汇率的能力。在此前三个季度中，有 2 项评估被下调，另有 9 项保持不变。

Tether 的 USDt（USDT）仍为 5，即“较弱”。此前，S&P 于 2025 年 11 月将其评估从 4，即“受限”，下调至该级别。TrueUSD（TUSD）和 Ethena USD（USDe）的评估同样为 5。Euro Coin（EURC）、USD Coin（USDC）、Global Dollar（USDG）和 Paxos USD（USDP）的评估为 2，即“强”。Gemini USD（GUSD）和 EUR Convertible（EURCV）的评估为 3，即“充足”。First Digital USD（FDUSD）和 Sky Dollar/Dai（USDS/DAI）的评估为 4，即“受限”。

S&P 于 2023 年 12 月推出稳定币稳定性评估框架。该分析考察支持稳定币的资产、流动性、治理、赎回安排、法律和监管保护、技术依赖性以及发行方的历史表现。评估范围从 1，即“极强”，到 5，即“较弱”。授予 BlackRock 基金的 AAAm 评级独立于 S&P 的稳定币评估。

常见问题

S&P Global Ratings 对 BlackRock 的 BRSRV 基金授予了什么评级？

S&P Global Ratings 周一向 BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle（BRSRV）授予 AAAm 评级，这是其最高级别的本金稳定型基金评级。该评级反映了基金投资和交易对手方的信用状况、到期日结构，以及管理层维持资产净值稳定的能力。

BRSRV 基金持有哪些资产？

BRSRV 持有现金、剩余期限不超过 93 天的美国国债，以及由国债工具担保的隔夜回购协议。该基金的加权平均到期期限不超过 60 天，加权平均存续期不超过 120 天。

Tether 的 USDT 当前 S&P 稳定币稳定性评估是什么？

Tether 的 USDt（USDT）仍为 5，即“较弱”。此前，S&P 于 2025 年 11 月将其评估从 4，即“受限”，下调至该级别。该评估考察的因素包括支持资产、流动性、治理、赎回安排、法律和监管保护、技术依赖性以及发行方的历史表现。