法国巴黎银行预计，韩国央行将在增长和通胀压力下于8月维持利率不变。

BNP Paribas 经济学家 Yoon Ji-ho 在 6 日发布的一份报告中表示，尽管加息与维持利率不变的决定难分伯仲，但韩国央行可能会在 8 月维持基准利率不变。该预测反映了各项因素的均衡考量：尽管增长动能和通胀压力支持收紧政策，但近期美元兑韩元汇率、油价趋于稳定，以及股市大幅回调，降低了政策立即收紧的紧迫性。随着韩国经济持续超出预期，BNP Paribas 维持今年 3.1% 和明年 2.2% 的经济增长预测，且两者均存在上行风险。

BNP Paribas 预计韩国经济增长前景存在上行风险

Yoon Ji-ho 指出，韩国的增长动能持续超出预期。这位经济学家认为，BNP Paribas 当前对今年 3.1% 和明年 2.2% 增长率的预测存在上行风险。该评估出现在 6 日向金融业发布的一份报告中。

7 月通胀显示 CPI 各分项信号不一

韩国统计厅公布的 7 月消费者价格指数数据显示，整体 CPI 同比上涨 2.8%，低于 6 月 3.2% 的涨幅。生活成本通胀率从 3.4% 放缓至 2.5%。然而，核心通胀率从上月的 2.5% 加速至 2.6%。Yoon 评估认为，BNP Paribas 对全年整体通胀率 2.6% 和核心通胀率 2.4% 的预测均存在 0.1-0.2 个百分点的上行风险。

多重因素推动美元兑韩元汇率跌至 1,430 韩元

美元兑韩元汇率从 7 月初的 1,550 韩元区间快速下跌至近期约 1,430 韩元。Yoon 将这一走势归因于 KOSPI 回调后的对冲平仓、以 SK Hynix ADR 基金为中心的企业大规模美元抛售与对冲操作，以及与纳入世界政府债券指数相关的月末资金流入。BNP Paribas 预计今年经常账户盈余为 3832亿美元，明年为 3147亿美元。

韩国央行 8 月利率决定面临加息与维持不变的难分伯仲局面

Yoon 预测，韩国央行货币政策委员会 27 日会议上的加息与维持利率不变将难分伯仲，但维持利率不变的概率略高。这位经济学家表示：“增长动能加速以及通胀压力扩大的迹象表明，有必要加快加息周期。”但他强调：“同时也有必要注意到，随着美元兑韩元汇率趋于稳定，人们对汇率渠道导致价格传导的担忧已经缓解，国际油价也再次趋于稳定，且国内股市经历了大幅回调，限制了财富效应。”

BNP Paribas 将 10 月和明年 1 月加息作为基准情景

Yoon 还表示：“无论此次决定如何，进一步加息的可能性仍然很高，韩国央行整体的沟通立场仍将保持鹰派。”BNP Paribas 的基准情景预计将在 10 月和明年 1 月各加息 25 个基点。根据该预测，如果韩国央行在 8 月加息，下一次加息将推迟至今年 11 月。

常见问题

BNP Paribas 对韩国央行 8 月利率决定作出了什么预测？

BNP Paribas 经济学家 Yoon Ji-ho 预测，尽管局面难分伯仲，韩国央行可能会在 8 月维持基准利率不变，理由是美元兑韩元汇率、油价和股市回调趋于稳定，降低了政策立即收紧的紧迫性，尽管增长和通胀压力仍在持续。

BNP Paribas 对韩国经济增长和通胀作出了哪些预测？

BNP Paribas 预计韩国经济今年增长 3.1%，明年增长 2.2%，且两项预测均存在上行风险。通胀方面，该行预计今年整体 CPI 为 2.6%，核心通胀率为 2.4%，两项预估均存在 0.1-0.2 个百分点的上行风险。

BNP Paribas 预计韩国央行下一次何时加息？

BNP Paribas 的基准情景预计将在 10 月和明年 1 月各加息 25 个基点。根据该预测，如果韩国央行在 8 月加息而不是维持利率不变，下一次加息将改为今年 11 月。