杠杆规则实施后，韩国股市波动率在 7 天内下降 19%

韩国金融监管机构对单只股票杠杆产品的监管措施于 5 月 31 日实施后，国内市场波动性在七个交易日内有所下降，VKOSPI 指数从 86.18 点降至 69.88 点，跌幅达 18.91%。监管收紧措施针对三星电子和 SK 海力士股票中过度集中的杠杆头寸，这两只股票合计占韩国交易所总市值的一半以上。彭博社报道称，随着杠杆 ETF 监管措施生效，韩国股市的极端波动正在消退，表明由杠杆驱动的过热状况已得到大幅缓解。

金融监管机构将保证金要求提高至 3000 万韩元

金融监管机构自 5 月 31 日起，将单只股票杠杆及反向产品的基本保证金要求从 1000 万韩元提高至 3000 万韩元。监管措施还收紧了相关标准，规定股票出售所得只有在实际结算完成两天后才可计入保证金。

VKOSPI 自 5 月 28 日以来首次跌破 70 点

VKOSPI 在报道当日 13:45 录得 69.88 点，较前一交易日下跌 5.71 点（7.55%）。盘中该指数一度跌至 69.87 点，自 5 月 28 日以来首次跌破 70 点。VKOSPI 根据 KOSPI 200 期权价格反映未来 30 天的预期市场波动率。在补充措施生效前一天，即 5 月 30 日，该指数报 86.18 点。与 5 月 29 日盘中高点 93.27 点相比，跌幅达到 25.08%。该指数在 6 月 29 日盘中触及 97.99 点，创全球金融危机以来最高水平。

单只股票杠杆产品交易量下降 93%

单只股票杠杆产品的交易量从 5 月 30 日的 12.4485 万亿韩元降至本月第七天的 8452 亿韩元。在此期间，KOSPI 和 KOSDAQ 分别反弹 10.52% 和 20.54%。年初，VKOSPI 仍处于 20 多点区间，随着 KOSPI 上行动能加速而大幅飙升。KOSPI 突破 8000 点后涨势加剧，6 月中旬突破 9000 点时，VKOSPI 在 80 至 90 点区间内波动。

彭博社确认韩国市场波动性降低

彭博社于 9 日判断，随着杠杆 ETF 监管措施加强，韩国股市的极端波动正在消退。该分析将三星电子和 SK 海力士相关产品交易量及资产规模的下降解读为以杠杆为核心的过热状况正在大幅缓解的信号。据彭博社报道，KOSPI 的 12 个月远期市盈率达到 5.1 倍，接近有记录以来的最低水平。不过，一些评估指出，尽管 VKOSPI 已经下降，但其绝对水平仍然偏高，全球投资者难以立即回归韩国股市。

常见问题

韩国金融监管机构于 5 月 31 日实施了哪些监管变化？

韩国金融监管机构自 5 月 31 日起，将单只股票杠杆及反向产品的基本保证金要求从 1000 万韩元提高至 3000 万韩元。监管措施还收紧了相关标准，规定股票出售所得只有在实际结算完成两天后才可计入保证金。

杠杆监管措施生效后，VKOSPI 指数下跌了多少？

监管措施生效后七个交易日内，VKOSPI 指数下跌 18.91%，从 5 月 30 日的 86.18 点降至 69.88 点。与 5 月 29 日盘中高点 93.27 点相比，跌幅达到 25.08%。