摩根大通和 CFRA 上调标普 500 成分股目标价，对冲降至 16 个月低点

摩根大通周一将标普500指数年末目标位从7,800点上调至8,000点，研究公司CFRA则将12个月目标位从7,730点上调至8,650点，并将年末目标位上调至8,050点。此次上调源于人工智能投资和云计算扩张推动的强劲盈利增长：上季度Google Cloud营收同比增长82%。然而，投资者对下行保护的需求已降至16个月低点，看跌期权与看涨期权的偏斜程度降至2025年4月特朗普总统在关税问题上让步后才出现过的低位。标普500指数周五收于7,757.64点，摩根大通的新目标意味着约3%的上涨空间。

摩根大通和CFRA因人工智能盈利增长上调标普500指数目标位

摩根大通在两个月内两次上调预测：6月将目标位从7,600点上调至7,800点，本周又上调至8,000点。新目标位较周五收盘价高出约3%。策略师Dubravko Lakos-Bujas及其团队目前预计，2026年每股收益将达到365美元，同比增长35%。该行将估值倍数维持在20倍预期收益不变。

这一盈利逻辑建立在云计算业务的强劲表现之上。上季度Google Cloud营收同比增长82%，Microsoft Azure增长43%，Amazon Web Services增长37%。摩根大通预计，今年人工智能相关支出将占标普500指数成分股1.5万亿美元资本支出的一半以上。

CFRA周一将12个月目标位从7,730点上调至8,650点，较8月7日收盘价高出约12%。其8,050点的年末预测高于摩根大通的预测。Goldman Sachs的目标位为8,000点，Citi为8,100点，市场平均目标位接近7,854点。Bank of America则维持7,100点的目标位。这些预测发布之际，道琼斯指数和标普500指数在人工智能推动盈利增长的带动下创下收盘纪录。

对冲需求下降，看跌期权与看涨期权偏斜程度降至16个月低点

彭博周一报道称，对冲需求已降至2025年4月特朗普总统在关税问题上让步后才出现过的低位。该指标为一个月期看跌期权与看涨期权的偏斜程度，用于比较两者的相对成本。目前，该指标已降至16个月低点。

彭博分析师指出，随着指数升至历史新高，投资者对股市下跌保护的需求已降至自美国总统特朗普去年在关税问题上让步以来的最低水平。2025年4月，该偏斜程度也曾处于同样低廉的水平，恰逢那轮关税抛售结束。

CFRA的Sam Stovall上调了目标位，但警告称这轮上涨可能已接近顶峰。他指出，保证金债务增加、通胀持续顽固，以及美联储可能进一步收紧政策，均构成风险。摩根大通预计，美联储将在2026年全年将利率维持在3.50%至3.75%。该行预计，美联储偏好的通胀指标——核心个人消费支出价格指数——到12月将接近3.4%。

Michael Burry因准确预测2008年金融危机而闻名。他上周在指数创下纪录之际发出警告，称市场可能出现类似1987年的崩盘。美国周三将公布通胀报告。

标普500指数股息收益率降至创纪录低点1.04%

Barchart数据显示，标普500指数股息收益率已降至1.04%，为有记录以来的最低水平，不到长期平均水平约2.81%的一半。

比特币周一交投于63,955美元附近，单日下跌2%；标普500指数下跌0.1%。

常见问题

摩根大通周一将标普500指数目标位上调至多少？

摩根大通周一将标普500指数年末目标位从7,800点上调至8,000点。新目标位较周五7,757.64点的收盘价高出约3%。这是该行两个月内第二次上调目标位，此前6月已将目标位从7,600点上调至7,800点。

为什么投资者正在放弃股市下行对冲？

看跌期权与看涨期权的偏斜程度已降至16个月低点，达到2025年4月特朗普总统在关税问题上让步后才出现过的水平。彭博周一报道称，随着指数升至历史新高，投资者对股市下跌保护的需求已降至特朗普去年在关税问题上让步以来的最低水平。

目前标普500指数股息收益率是多少？

Barchart数据显示，标普500指数股息收益率已降至1.04%，为有记录以来的最低水平，不到长期平均水平约2.81%的一半。