7月31日监管措施出台后，韩国投资者将31亿美元转投3倍杠杆ETF

韩国散户投资者在 7 月 31 日监管限制单股杠杆 ETF 后，将交易活动转向 3 倍杠杆交易所交易基金。韩国证券存托机构数据显示，在 7 月 31 日至 8 月 7 日的 6 个交易日内，Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF（SOXL）成为韩国投资者交易量最大的海外股票，买卖总额达到 30.875 亿美元。该监管措施提高了包括三星电子和 SK 海力士 ETF 在内的单股杠杆产品的保证金要求。韩国金融当局实施这一措施，是为了应对对国内股市波动性的担忧。

SOXL 六个交易日交易额达 30.875 亿美元

SOXL 跟踪费城半导体指数的每日 3 倍收益率，在 7 月 31 日至 8 月 7 日期间，买卖交易总额达到 30.875 亿美元。该交易额超过排名第二的股票美光（4.7343 亿美元），也超过排名第 2 至第 10 位所有股票交易额的总和（28.5867 亿美元）。8 月 7 日，韩国投资者净买入 4.6854 亿美元的 SOXL，几乎是排名第二的 SpaceX 净买入额（4954 万美元）的 10 倍。

其他 3 倍杠杆产品也出现类似增长。KORU 在监管前的 6 个交易日（7 月 23 日至 30 日）内交易额为 1.5975 亿美元，在监管后的 6 个交易日（7 月 31 日至 8 月 7 日）内交易额为 3.4056 亿美元，增幅超过一倍。2 倍杠杆产品 QLD 和 RAM 的交易额分别从 1.009 亿美元和 4113 万美元增至 1.2238 亿美元和 5019 万美元，增幅均超过 20%。

监管后国内半导体杠杆 ETF 交易额增长两倍以上

国内基于指数的杠杆 ETF 交易额也有所增加。KODEX KOSDAQ 150 Leveraged 在监管前的 7 个交易日（7 月 22 日至 30 日）内交易额为 3.791 万亿韩元，在监管后的 7 个交易日（7 月 31 日至 8 月 10 日）内增长 49.8%，达到 5.6789 万亿韩元。同期，KODEX Leveraged 交易额从 13.0323 万亿韩元增长 8.1%，至 14.0841 万亿韩元。

KODEX Semiconductor Leveraged ETF 交易额增长至三倍以上，从监管前 7 个交易日内的 7319 亿韩元增至监管后 7 个交易日内的 2.211 万亿韩元。市场观察人士认为，这是投资者在寻求替代品，这些替代品对三星电子和 SK 海力士的权重较高，同时仍能提供 2 倍杠杆效应。

分析师指出气球效应和挽回损失的心理

一位资产管理行业人士表示：“鉴于亏损幅度较大，投资者存在迅速挽回损失的心理，指数产品中的杠杆投资将继续扩大。”韩国投资证券研究员 Jeong Hyun-jong 表示：“国内金融当局对杠杆 ETF 的监管，加上市况调整导致的净资产价值下降，似乎有效减少了交易额并重新平衡了需求。”Jeong 补充道：“然而，仅靠国内监管很难控制气球效应，也很难遏制针对半导体周期的全球投资需求，因此仍需观察该监管措施的长期影响。”

常见问题

韩国当局于 7 月 31 日实施了什么监管措施？

韩国金融当局于 7 月 31 日提高了单股杠杆 ETF 的保证金要求，影响了基于三星电子和 SK 海力士的产品。

韩国投资者在 7 月 31 日至 8 月 7 日期间交易了多少 SOXL？

韩国投资者在 7 月 31 日至 8 月 7 日的 6 个交易日内交易了 30.875 亿美元的 SOXL，使其按交易量计成为交易最活跃的海外股票。

监管措施实施后，KODEX Semiconductor Leveraged ETF 的交易额发生了什么变化？

KODEX Semiconductor Leveraged ETF 交易额增长至三倍以上，从监管前 7 个交易日内的 7319 亿韩元增至监管后 7 个交易日内的 2.211 万亿韩元。