杠杆 ETF 监管措施出台后，KOSDAQ 股票飙升 19%

据韩国交易所13日发布的数据，截至本月11日，KOSDAQ上涨19.18%，而KOSPI同期下跌3.79%。此次上涨出现在上月31日实施单只股票杠杆ETF监管措施之后，证券公司认为该措施是直接催化剂。监管措施缓解了资金集中于特定大盘股的情况，将流动性引向估值已变得更具吸引力的KOSDAQ。

单只股票杠杆ETF监管措施触发市场转向

根据交易数据，个人投资者从上月31日至本月6日净卖出约1.2万亿韩元的单只股票杠杆ETF。此前，自该产品于5月27日推出至监管措施实施日，个人投资者累计净买入15.1万亿韩元。大信证券研究员李京敏表示：“KOSDAQ在5月至6月KOSPI走强期间仍然跑输，导致投资者基于跌幅过大的判断集中抄底。”

监管变化后KOSDAQ交易量增加

KOSDAQ日交易量从上月30日的4.4929万亿韩元增至本月10日的7.1234万亿韩元，并于本月11日录得6.7551万亿韩元。个人投资者和养老金基金在7月分别净卖出3334亿韩元和2528亿韩元，而截至本月11日，已分别转为净买入3540亿韩元和1430亿韩元。机构净买入额从上月的789亿韩元增至本月的1.1276万亿韩元。

分析师指出统计支持和估值改善

三星证券研究员权范锡表示：“KOSDAQ自今年4月以来一直下跌，截至8月已接近约800点的120个月移动平均线。从统计上看，跌破120个月移动平均线时的投资表现较为有利，且随着持有期延长，预期收益率会显著提高。”他补充道：“12个月远期市盈率为18.0倍，与17.5倍的历史平均水平相当，估值负担已大幅降低。”

尽管指数上涨，个人投资者仍押注市场下跌

上月31日，KOSDAQ大涨11.63%，个人投资者净买入113亿韩元的“KODEX KOSDAQ150 Futures Inverse”，并连续4个交易日持续买入至本月5日。他们还净买入25亿韩元的“Samsung Inverse 2X KOSDAQ150 Futures”ETN。相比之下，在同期内，他们净卖出约3420亿韩元的KOSDAQ杠杆ETF。

常见问题

是什么触发了KOSDAQ截至本月11日上涨19.18%？

证券公司认为，上月31日实施的单只股票杠杆ETF监管措施是直接催化剂。监管措施缓解了资金集中于特定大盘股的情况，将流动性引向估值已变得更具吸引力的KOSDAQ。

监管措施实施后，KOSDAQ交易量发生了怎样的变化？

根据韩国交易所的数据，KOSDAQ日交易量从上月30日的4.4929万亿韩元增至本月10日的7.1234万亿韩元。个人投资者和养老金基金在7月净卖出后，于本月转为净买入。