SK证券维持TES目标股价23万韩元，理由是订单积压。

SK证券于8月14日维持TES（股票代码095610）230,000韩元的目标价格和“买入”评级，称该公司的订单积压不断增长，可能成为推动下半年盈利超出市场共识的催化剂。分析师李东洙表示，持续累积的订单积压是股价的关键触发点。该券商将TES列为前道半导体设备供应商中的首选标的，并指出其在这一领域的敞口有所增加。TES在前一个交易日收于145,000韩元。

TES公布第二季度营收1237亿韩元，营业利润260亿韩元

TES第二季度营收为1237亿韩元，环比增长27%，同比增长51%。营业利润达到260亿韩元，较上一季度增长17%，较去年同期增长28%。营收增长主要得益于：相比第一季度，向三星电子P4和SK海力士M15X设施供应的DRAM增加，以及与NAND V8转换投资相关的设备销售增加。

盈利能力低于券商预期。21.0%的营业利润率反映了ARC和通用设备出货增加带来的产品组合影响，以及包括研发费用和保修相关拨备在内的临时成本增加。

TES第二季度获得2823亿韩元新订单，订单积压超过2000亿韩元

新订单动能保持积极。TES在第二季度获得了2823亿韩元新订单，几乎是第一季度1455亿韩元的两倍。截至第二季度末，订单积压超过2000亿韩元。

李东洙指出，大多数订单预计将在年内确认为营收。将下半年新增订单纳入考量后，全年盈利预期存在较大的上调空间。三星电子和SK海力士扩大存储器投资，预计将支持下半年业绩。三星电子P4 PH4和SK海力士M15X的第三季度订单继续保持强劲动能，而包括三星电子西安工厂和V9在内的NAND相关投资预计将在下半年持续。

SK证券强调，过去10年间，TES股价与订单积压之间一直保持较高的历史正相关性。分析显示，订单积压持续增长，而非仅出现暂时性的订单激增，可能是改变该股走势的关键因素。

SK证券将TES 2024年营收预测上调至4910亿韩元

SK证券将TES 2024年营收预测上调至4910亿韩元，较此前预期高6.5%。营业利润预测上调1.9%至1070亿韩元。这些预测分别高于市场共识6.0%和4.9%。

SK证券预计TES 2027年营收为6380亿韩元，营业利润为1610亿韩元

预计盈利增长将在明年延续。SK证券预计TES 2027年营收为6380亿韩元，营业利润为1610亿韩元，较2024年营收和营业利润分别增长约30%和50%。预计营业利润率将从2024年的21.9%提升至2027年的25.2%。

常见问题

SK证券于8月14日为TES股票设定了多少目标价格？
SK证券于8月14日维持TES（股票代码095610）230,000韩元的目标价格，并给予“买入”评级。

TES第二季度新订单较第一季度增加了多少？
TES在第二季度获得了2823亿韩元新订单，较第一季度的1455亿韩元增加1368亿韩元，几乎是第一季度的两倍。截至第二季度末，订单积压超过2000亿韩元。

SK证券对TES 2027年营收的预测是多少？
SK证券预计TES 2027年营收为6380亿韩元，营业利润为1610亿韩元，较2024年营收和营业利润分别增长约30%和50%。