美国股市创下历史新高，疲软的7月就业数据缓解了对加息的担忧

美国股市于当地时间7日创下历史新高，尽管7月非农就业数据显示就业岗位减少2.3万个，远低于预期增加8万个。就业报告公布后，标普500指数上涨0.62%，创下历史新高。市场之所以积极回应，是因为就业数据疲软降低了市场对9月加息的预期，缓解了对货币政策收紧的担忧。据IBK投资证券统计，自2000年以来，在非农就业报告公布当日标普500指数跌幅超过2%的19次事件中，就业疲软是其中10次下跌的主要驱动因素，而强劲就业引发的紧缩担忧仅导致5次下跌。

7月就业数据显示大幅不及预期，且此前数据遭下调修正

美国7月非农就业人数减少2.3万个，远低于经济学家预期的增加8万个。美国劳工部还将5月和6月的非农就业人数分别下调至6.3万个和2万个。尽管数据令人失望，标普500指数仍于当地时间7日上涨0.62%，创下历史新高。

疲软就业报告公布后加息概率下降

市场参与者将疲软的就业数据解读为有利于股票估值的消息。IBK投资证券研究员Kim Ye-seul表示，目前的就业放缓并不是股市面临的重大担忧。7月就业报告公布后，CME FedWatch工具显示的9月加息概率从55%降至44%。Kim解释称，在9月联邦公开市场委员会会议前货币政策不确定性加剧的背景下，疲软的7月就业数据导致加息预期下降，从而缓解了市场的利率压力。

ISM制造业指数升至2022年5月以来最高水平

7月供应管理协会（ISM）制造业指数较上月上升2.3点，至55.6，创下2022年5月以来的最高水平。Kim指出，ISM制造业指数达到55.6，确认制造业处于扩张状态；其分项指标中的新订单有所改善，表明需求正在复苏。制造业的强劲表现使就业放缓难以被解读为衰退信号。

科技行业裁员与盈利前景改善同时出现

企业盈利保持稳健。标普500指数未来12个月每股收益（EPS）增长率继续大幅上升，这一趋势在科技股中尤为明显。Kim指出，今年美国科技公司的裁员总数达到14万人，占所有已宣布裁员人数的30%；其中包括Amazon、Oracle、Meta和Microsoft在内的主要超大规模云服务商合计裁减了5万个职位。然而，在同一时期，IT行业的盈利预期上调比例超过50%，盈利前景实际上有所改善。

油价走势成为市场情绪面临的关键风险

分析师认为，油价是最值得关注的关键变量。从历史上看，就业疲软转化为滞胀担忧，主要发生在能源价格上涨时期。2008年6月6日，5月非农就业人数连续第五个月下降，失业率从5.0%跃升至5.5%，与此同时油价飙升，标普500指数较前一日下跌3.1%。今年3月，美国与伊朗之间的地缘政治不确定性导致油价上涨与就业放缓同时出现，对股市施加下行压力。Kim警告称，如果美国与伊朗之间的长期谈判导致油价持续上涨，就业放缓与通胀同时出现，可能会使市场关注点转向滞胀风险。

常见问题

尽管7月就业数据疲软，美国股市为何仍然上涨？
标普500指数于当地时间7日上涨0.62%，创下历史新高，这是因为疲软的7月就业数据降低了市场对9月加息的预期。就业报告公布后，CME FedWatch工具显示的加息概率从55%降至44%，缓解了股市的利率压力。

7月就业数据及修正后的具体数值是多少？
美国7月非农就业人数减少2.3万个，未达到增加8万个的预期。美国劳工部还将5月和6月的非农就业人数分别下调至6.3万个和2万个。

哪些制造业数据支持“就业疲软并不意味着衰退”的观点？
7月ISM制造业指数上升2.3点至55.6，创下2022年5月以来的最高水平。分项指标中的新订单有所改善，表明需求正在复苏、制造业处于扩张状态，这使就业放缓难以被解读为衰退信号。