美联储沃什在7月的FOMC会议上释放鸽派信号，投资银行下调加息预期

美联储主席凯文·瓦尔许在7月联邦公开市场委员会（FOMC）会议期间接受了主要投资银行的评估。根据韩国银行纽约办公室30日发布的一份报告，主要投资银行认为该结果比预期更偏鸽派。美联储维持政策利率不变，但分析人士指出，美联储未能为应对通胀提供清晰标准，从而扩大了市场不确定性。高盛、美国银行、花旗、摩根大通和野村均将瓦尔许在新闻发布会上的措辞定性为比6月会议更温和，市场参与者在他发表讲话后下调了加息预期。

投资银行将瓦尔许新闻发布会定性为鸽派

高盛表示，这次“维持利率不变”比预期“更具适应性”，并指出“新闻发布会主要围绕持续努力实现价格稳定的一般性表述，而非提出具体的应对措施，导致收益率曲线走陡”。美国银行评估称，“政策利率如预期一样被冻结，声明内容没有实质性变化”，并补充说“在当前时点，似乎没有理由将9月加息视为必然结果提前计价”。该行进一步指出，新闻发布会比6月会议更偏鸽派，并引用称“市场正在收紧，而不是美联储”。

花旗将瓦尔许关于“如果高通胀持续，加息将是‘首要解决方案’，但并非唯一解决方案”的表述进行解读，认为这可能意味着：如果市场信任美联储对通胀应对承诺，或不断上升的市场利率在无需美联储采取行动的情况下创造了收紧条件，那么加息可能并不必要。摩根大通发现，该政策声明缺乏关于如何实现价格稳定的具体解释，这一点令人意外，并指出未来每次会议都不应期待声明会发生变化。

野村观察到，“通过强调近期的利率上调与金融状况收紧，美联储削弱了‘为了提升美联储公信力而必须实施实际加息’这一观点”。该公司预测，在即将到来的杰克逊霍尔讲话中，“瓦尔许主席可能会谈及更宏大的议题，如生产率和人口结构，而不是短期政策决策”。

美联储沟通风格因加剧市场波动而遭批评

美国银行批评美联储的沟通方式可能会放大市场波动。该行指出，当瓦尔许在描述加息作为通胀解决方案的一部分时使用的是“可能是”，而不是“将会是”，并且他提到在个人消费支出（PCE）之外还要查看通胀指标，这“为选择更有利的指标留出了空间，在削弱美联储货币政策公信力的同时，增加了金融市场波动进一步扩大的可能性”。

常见问题

凯文·瓦尔许在7月FOMC新闻发布会上说了什么？
瓦尔许主席表示，如果高通胀持续，加息将是“首要解决方案，但并非唯一解决方案”，并提到美联储将查看PCE之外的通胀指标。他还指出，市场正在收紧金融状况，而不是美联储在收紧。

投资银行为何认为7月FOMC更偏鸽派？
主要投资银行认为该会议偏鸽派，因为瓦尔许的新闻发布会主要是围绕价格稳定努力的概括性表述，而非具体应对措施；同时对加息使用了条件性措辞，并强调市场利率上升正在制造收紧条件，而美联储没有采取行动。