GSR 将加密市场放缓归因于 AI 资本轮动和流动性枯竭

GSR，这家知名加密货币做市商认为，比特币今年动能疲软的原因在于资金转向人工智能基础设施，而非加密货币市场本身的特殊因素。GSR 市场主管 Spencer Hallarn 在最近的一次采访中表示，数字资产市场的放缓，很大程度上是由流动性悄然转向人工智能投资所推动的。根据这家流动性提供商的分析，正当投资者期待市场迎来新一轮上涨之际，这种资金轮动却将流动性从加密货币市场抽离。这一动态表明，随着大型科技公司为人工智能基础设施建设筹集资金，不同资产类别之间正展开一场结构性的资本竞争。

大型科技公司发行股票收紧加密货币市场流动性

Hallarn 表示，大型科技公司一直在筹集巨额资金，以支持人工智能基础设施建设，其中很大一部分资金来自股票发行。这一过程将现金从更广泛的金融体系中抽出，并投入数据中心、芯片和算力。当大型科技公司以如此大的规模进入股票市场融资时，各类资产的流动性状况都会趋紧，加密货币市场也无法避免受到挤压。Hallarn 表示，流动性趋紧的背景正在改变加密货币客户的日常行为。GSR 表示，客户如今不再追逐短期动能，而是更加重视长期预算规划、场外（OTC）对冲结构以及现实世界资产（RWAs）。

代币化平台因 KYC 要求面临交易量低迷

Hallarn 指出，许多所谓的封闭式代币化平台都施加了严格的了解你的客户（KYC）要求，因此通常缺乏有意义的交易量。即使更广泛的代币化叙事持续受到关注，开户和合规流程中固有的阻力似乎仍在限制相关活动。对 Hallarn 而言，真正的价值并不在于为了代币化本身而将资产包装成代币，而在于修复传统银行和结算系统背后的基础设施——也就是支持机构之间资金和资产转移的基础设施。根据 GSR 的评估，这使代币化不再只是加密货币产品层面的尝试，而更像是一项基础设施层面的修复工作；如果获得发展势头，它可能会对金融市场进行交易结算的方式产生更广泛的影响。

美联储降息可能支持比特币价格复苏

如果人工智能相关投资活动开始降温，且美联储开始降息，Hallarn 预计流动性状况将得到改善。这一组合——人工智能基础设施支出吸收的资金减少，同时整体资本成本下降——将缓解长期以来一直对加密货币市场构成压力的金融环境。在这种情况下，Hallarn 表示，回流的流动性可能有助于推动比特币价格走高。这一逻辑与加密货币历来对货币政策变化和更广泛流动性周期的反应相一致：当资本成本下降且资金更易获得时，比特币等风险资产往往会受益。这也是这家加密货币做市商 GSR 的展望。

常见问题

根据 GSR 的说法，当前加密货币市场放缓的原因是什么？

GSR 的 Spencer Hallarn 表示，部分原因在于大型科技公司正在为人工智能基础设施筹集资金，推动资本转向人工智能投资，从而收紧市场流动性。

为什么 KYC 要求严格的代币化平台交易量低？

Hallarn 表示，严格的 KYC 要求造成了阻碍，导致许多封闭式代币化平台上的有效交易量较低。

哪些条件可能推动加密货币市场流动性改善？

根据加密货币做市商 GSR 的展望，人工智能相关投资降温，同时美联储降息，可能推动流动性恢复，并有望支持比特币价格走高。